11月份国内复合肥市场向下调整，幅度在30-100元/吨不等。一方面尿素、磷酸一铵、合成氨、硫酸等原料产品价格下跌，减弱对复合肥成本及心态支撑；另一方面企业虽保息预收，但局部买断或一单一议，促进市场实单重心下移；第三市场各方气氛表现观望，冬储推进缓慢。截止11月底参考内地45%S（14:16:15/3*15）主流出厂3050-3200元/吨，45%CL（3*15）在2800-3050元/吨。

    国内复合肥影响因素分析

    原料：11月份，复合肥主要上游原料产品行情涨跌互现。其中尿素先落后扬，重心下探，累计波动幅度在500元/吨左右。主要受开工、需求、煤炭等系列因素影响，截止至11月30日，山东临沂接货价至2500元/吨附近，较上月底跌550元/吨，较月内低点涨140元/吨。

    磷铵：市场行情震荡下行。其中磷酸一铵受下游采购低迷、持续成交不畅、合成氨下跌等因素拖累，价格持续走低，截止月底，华中55粉出厂3000-3050元/吨附近；58粉3150-3200元/吨，较上月底跌250-300元/吨。磷酸二铵弱势运行，因出口新单受限，利好支撑不足，市场贸易商多无意提前备货，截止月底湖北地区64%二铵主流出厂价3450-3500元/吨，较上月底跌100元/吨左右。

    钾肥：本月呈现高位坚挺走势，其中氯化钾多以国储竞拍走货为主，硫酸钾厂家开工率持续下行。月末港口62%白钾价格多在4000-4100元/吨，较上月末涨150元/吨左右；罗钾52%粉市场销售价格多在4000-4100元/吨，部分区域的农用销售价格较高。

    市场心态：表现观望，操作积极性较低。

    需求：冬储备肥推进中。

    开工率：据隆众资讯统计11月份国内复合肥月均装置开工率在32.13%，较上月平均开工提高1.75%，相比去年同期低9.46%。本月开工率持续低位的原因：一是原料尤其尿素、一铵持续走低，打压了企业生产积极性；二是经销商冬储肥备货、提货积极性不高，增加企业成品库存风险，继而影响企业装置开工；三是部分地区限电、限气，继续影响装置产能释放。

    按照惯例，11月为复合肥生产企业冬储肥生产旺季，但今年企业装置整体运行负荷较低。其中中小型企业多低负荷运行，部分仍处于停车状态；中大型企业，虽多有开工，但相对负荷提升有限。分区域来看，苏皖地区受限电影响，部分装置中下旬停车；河北、山西地区，随着部分前期停车装置的重启，开工率小幅回升；湖北地区，企业开工率调整有限，受持续走货不畅影响，主要企业多继续控制生产量；东北地区，企业生产多有推后；山东、河南地区，随着部分中小型企业的重启，开工率小幅提升。

    12月份，预计企业开工率将继续回升，回升速度快慢与原料行情波动幅度、市场走货情况成正比。从目前情况来看，前期停车的装置将陆续恢复生产，对于主要复合肥企业，预计装置开工率将逐步进入中高运行负荷状态。

    12月国内复合肥市场后市预测

    预计12月份国内复合肥市场或先弱后稳，中下旬走货有望改善。一方面上游主要原料产品价格波动有收窄预期，对市场逐步企稳有一定支撑；另一方面部分企业或出台新一轮预收政策价格，区域间价格差有望缩小；第三对于部分前期备货少的经销商，备货、提货积极性或增加。

    预计中上旬，企业以政策、价格调整为多，对于高端的价格，受成本及持续成交不畅等因素拖累，价格有回落风险，尤其氯基复合肥，部分调整幅度或略大；经销商观望，多等待行情的进一步明朗化。中下旬，市场有望企稳运行，气氛逐步好转。装置方面，随着原料波动的收窄，随着中下游入市的增多，企业装置开工率将继续回升，尤其前期停车的装置，12月重启将较明显。