上周，尿素期货主力合约高位剧烈波动，价格创历史最高点同时，波动幅度、成交量也创历史之最。上周五期货盘面巨幅波动，日内波动179元，成交量超36万手（720万吨）。01合约方面，上周开盘价2795元（吨价，下同），最高价2925元，最低触及2729元，最终收盘于2759元。成交与持仓方面，尿素期货01合约持仓量9.13万手，环比增加1万手；成交量81.4万手，环比减少3万手，但上周仅有三个交易日。成本、供给与出口因素导致期货大幅上涨升水现货。

    上周，国内尿素行情继续冲高。原因是国内工厂较低开工率，国际尿素价格持续上涨以及印度新一轮尿素进口标购。整体看，国内尿素工厂挺价意愿强烈，下游对高价被动接受，期现商推波助澜。上周国内尿素平均日产量在13.7万吨，环比下降0.4万吨，同比下降2.4万吨。需求方面，安徽、江苏、河南部分区域秋季农业用肥需求逐步启动，受货源供应偏紧及库存低位影响，部分地区尿素价格涨幅较大，但大部分地区仍处农业需求淡季，下游对价格有所抵触。工业尿素市场需求一般，下游工厂多随用随采。受能耗双控影响，局部地区开工受到明显遏制。国际市场方面，尿素价格继续上扬，多地区价格已逼近600FOB。印度新一轮招标叠加国际天然气价格大幅上涨、部分天然气制尿素工厂停产，使国际市场价格持续走强。

    上周，期货市场资金博弈性非常明显。动力煤期货的大幅上涨推升尿素期货价格同步走高，成本支撑逻辑较明显。能耗双控虽无实质性尿素减产，但在企业集中检修期发生能耗双控，产量下滑带来的乐观预期使价格进一步上涨。国家发改委联合多部委一同发文，推动化肥保供稳价。期货资金对出口担忧使尿素价格大幅回落，一旦限制尿素出口，预计四季度尿素价格难有起色。后期，预计市场会针对出口集中交易，其他因素与出口因素叠加会增强尿素价格波动，投资者宜合理应对当下行情，控制风险。