回顾肥市这大半年，喜忧参半。
喜的是上下游企业步入量价齐升的景气阶段，国内外市场需求旺盛，带动企业出现大幅增长，行业在全面恢复之中持续呈现向好态势。
肥料这大半年，氮肥火、磷肥热、钾肥刚需有看点，复合肥价格支撑不减，诸多现象表明，各肥料品种价格高位，销量提升，肥料行业景气度正在回升。
“国内磷复肥行业目前正呈现持续向好态势。特别是今年春季，主要复合肥企业的开工率更是达到了79%的历史峰值。”中国磷复肥工业协会理事长周竹叶在第二十八届全国磷复肥行业年会上指出，受疫情、需求等诸多因素影响，肥料行业进入新一轮的景气周期。
忧的是原料价格一路飙升，且货源紧张，带来肥料价格的上涨，但终端消费者难以接受，复合肥行业和渠道代理商两头承压。
粮价攀升叠加原料上涨，
化肥价格一路高歌猛进！
今年以来，国内肥料市场表现抢眼。
今年上半年，尿素价格已经不能简单地用“涨价”二字来形容，而是快要“涨疯”了。“疯”到什么程度？国家出台了调控手段，都没能把尿素价格降下来。
Wind数据显示，尿素指数从2020年6月24日的1495点上涨到2021年7月21日的2519点，1年时间涨幅为68.49%。尿素主流价格从年初的1860元（吨价，下同）上涨到7月中旬的2760多元，6月，部分地区尿素出厂价格已经高达2900元，创历史新高。
由于涨幅过大，6月中旬国家还发布了调控手段。本以为尿素行情会跌破2000元，然而也只是不痛不痒地跌了100元左右。
磷肥价格同样呈现上涨态势。根据iFinD数据，截至7月中旬，国内磷酸二铵价格达 3317元，较今年年初上涨约35.9 %；磷酸一铵价格为3050元，较今年年初上涨了44.1%。
在出口方面，磷酸二铵的出口均价也是一路上扬。2021年5月磷酸二铵的出口均价已升至525美元，较2021年1月的368美元上涨了42.7%，较2020年5月的304美元上涨了72.7%，涨幅明显。
作为我国的稀缺肥种，钾肥价格更是不断攀高，不断上演“昨日高价已成今日低价，而今天我不想报价”的戏码。
今年上半年，氯化钾最大涨幅达到了2000元，部分月份涨幅过千元。青海盐湖出台六月份官方报价，60%晶、粉氯化钾价格执行2450元，7月初价格上调320元，60%晶、粉第一到站价2770元；8月初这一价格继续上调，提升至3270元。
硫酸钾价格从去年四季度一路全面上涨，各品种最大涨幅约80%，曼海姆52%全水溶粉从2500元累计涨了2000元已高达4500元。这样的价格已经使得2021年成为了硫酸钾价格历史的第二高位（在2008年高端价格曾接近过6000元）。其中6-7月份涨势最猛，7月初曼海姆52%全水溶粉的价格较5月底涨了1450元，是前面8个月涨幅的2.6倍！
价格上涨的原因有很多，煤炭、天然气、磷矿石、硫酸等原料价格上涨，为尿素、磷肥价格上涨提供了成本支撑；全球粮价上涨，带动化肥需求增速明显。
总的一句话来说，2021年，化肥供需关系发生了改变，化肥需求明显提高而新增产能不足，导致肥料供应紧张。
在需求方面，受高温干旱气候以及疫情影响，国际粮食价格持续走高，世界多国开始重视粮食安全，农业种植面积增加，带动化肥需求。
在农资的消费支出中，肥料占比最大，其市场需求量和价格，与作物种植收益息息相关。以玉米为代表的农产品价格持续上涨，在一定程度上提振了农民的种植收益预期，农民种植投入意愿明显提高，对化肥价格产生积极影响。
而在供给方面，由于国内安全环保监管趋严，低效产能退出，同时全球新增产能有限，化肥供给陷入紧张。尿素、磷铵等肥料的大量出口，也在一定程度上加剧了国内供应紧张形势，助推价格上涨。
肥料产品量价齐升，
龙头企业呈现高增长势头
肥料价格的持续走强，带动了肥料企业的业绩增长，原料、复合肥、特肥、流通渠道等优质企业受益行业景气回暖，全线暴涨，出现了高增长势头。
河南最大的尿素生产商，心连心化肥，今年上半年实现营业收入75.73亿元，同比增长53.31%；实现毛利21.18亿元，同比增长99.37%；归母净利润6.46亿元，同比增长258.36%。业绩的增长得益于公司化工及化肥产品的量价齐增。
其中，尿素销售收入20.74亿元，较上年同期增加32%，这主要是由于尿素产品的销量和平均售价分别增长约8%和23%所致；复合肥销售收入19.81亿元，较上年同期增加13%，主要是由于复合肥的销量及平均售价分别增长约5%及8%所致。
磷肥巨头云天化今年上半年预计实现归母净利润15亿元-16 亿元，第二季度单季盈利9.25亿元-10.25亿元，环比上涨60.8%-78.2%。六国化工上半年实现营业收入27.54亿元，同比增长21.35%；净利润1.52亿元，同比增长132.23%。
钾肥巨头盐湖股份今年上半年预计净利润达20亿元-22亿元，比上年同期增长44.69%-59.15 %；藏格控股今年上半年预计盈利3.9亿元-4.3亿元，同比增长374.91% -403.11%，氯化钾销售价格相比上年同期有所上升，营业收入及利润较上年同期有所上升。
复合肥龙头企业史丹利今年上半年预计盈利2.35亿元-2.76 亿元，同比增长 70%-100%；第二季度单季实现归母净利润1.33亿元-1.74 亿元， 环比增长30.39%-70.59%。
可以预见，肥料企业今年上半年都将会出现爆发式增长。从各企业所公布的半年报数据来看，支撑肥料企业上半年井喷式增长的原因有三。
第一，国内对粮食安全的重视，以及主粮价格的上涨，带动了农资市场的活跃，肥料整体需求增长，尤其是对于品牌肥料的消费能力明显提升，企业必然也跟着增长；
第二，随着原料价格的持续上涨，部分企业进行了价格调整，确保了产品的毛利空间，从而提升了企业的盈利水平。今年大多企业的爆发式增长，更多受益于企业主销产品的量价齐增，体现在企业利润额的增加上。
第三，受疫情和国际市场需求影响，今年上半年我国肥料出口较为火爆。据中国海关统计，今年前6个月，中国累计出口各种肥料1624万吨，同比增幅为36.1%；累计出口金额51.5亿美元，同比增幅为94.2%。出口量的大幅增长，有效提升了企业的经营业绩。
价格传导不下去，渠道全面承压
总体而言，肥料行业在今年上半年处于可喜可贺的上升势头。但是，我们也要能够发现在发展中出现的问题，因为有些问题是不可回避的。
问题之一便是涨价传导的不顺畅，导致终端渠道的全面承压。如果说涨价给上游原料企业带来的是利好，对于复合肥企业和渠道终端来说，肥料涨价所带来的负面影响已经显现。
一方面是单质肥价格过高，严重挤压了复合肥的利润空间，一些不具备原料优势的肥料企业陷入经营困境，甚至处于亏损边缘。另一方面，复合肥价格上涨，使得经作区部分用户放弃使用复合肥，选择价格差不多的水溶肥等特肥产品，导致高价复合肥有价无市。
肥料是刚需产品，农户不得不用，只是当农资涨价的幅度超过了农户的预期，农户对于肥料的需求量就会降低。
以尿素为例，往年尿素的价格不超过100元一袋，今年一袋尿素的价格是135元，经销商就是亏本卖，也得130元。尿素价格高了，来买尿素的人就变少了，要么减少尿素的追施，要么换成复合肥。
在春季，由于粮食价格的上升，农户对于化肥的需求还是高于往年的。但是当粮食价格上涨的速度，远远跟不上农资涨价的速度，农户就不买账了。
对于经销商而言，进货的价格上涨了，卖货的价格涨不涨都难：涨价吧，怕得罪了客户，客户走了；不涨吧，就是赔钱卖货。价格太高不进货，担心没有货丢失顾客；进货又担心压了货，价格掉下去。
目前正处于秋季备肥季节，经销商担心大量囤货后价格会下降，都不敢收款或大批量囤货，农户对于提前备货的积极性也不高。
成本支撑强劲，复合肥不得不涨价，但是农户不买账，处于中间环节的经销商承担了大部分压力。
国家出手调控，肥价回落在即
肥料涨价的背后，有原料成本的支撑，有供应紧张的因素，也有一批跟风的厂商在囤货，越囤市场供应越紧张，越囤市场价格越高，越囤终端消费者越是不买账。如果不加以控制，将会影响农民种地的积极性，影响我国粮食安全。
所以，今年上半年，国家监管层面不断加强化肥价格监管力度。
5月份，国务院召开常务会议，部署做好大宗商品保供稳价工作，保持经济平稳运行。
6月中旬，农业农村部会同工业和信息化部、供销合作总社联合下发《关于切实加强化肥供应保障“三夏”生产的紧急通知》，要求各地站在保障国家粮食安全的高度，采取有力措施，加强夏季化肥供应，全力保障“三夏”生产，夯实全年粮食生产基础。
6月底，国家发改委和市场监管总局派出联合调研组，到河南和河北两省开展专题调研，了解化肥期现货市场运行情况。
7月底，国家发改委约谈提醒部分重点化肥企业，要求企业不得囤积居奇、哄抬价格或捏造、散布涨价信息。
8月份，市场监管总局根据举报线索，对涉嫌哄抬钾肥等化肥品种价格的生产和经销企业立案调查。市场监管总局表示，将继续密切关注化肥价格秩序，加大监管执法力度，严厉查处囤积居奇、哄抬价格、串通涨价等违法行为。
随着各项政策的密集出台，随着一系列政策调节措施的落实，肥料及上游原料的供需矛盾将得到缓解，市场价格将回归理性。预计下半年化肥价格经历一段时间的调整后，最终有望下降到农民“能接受”的价格。
