早盘，尿素主力合约再度创下历史新高，涨超2%，最高触及2465元/吨！

    昨日印度RCF公司发布新一轮国际尿素招标，时间符合市场预期，印标结果也存在较好预期！受印标消息提振，日内尿素期价走高，国内尿素市场继续调涨。

    瑞达期货：中期尿素期价或延续震荡偏强

    对于尿素后市的走势，瑞达期货（002961）在报告中指出，尿素期价或延续震荡偏强，主要观点如下：

    1.供应：尿素产量难有明显提升

    据隆众资讯，截止7月8日当周，国内尿素日均产量15.57万吨，环比上周的15.60万吨减少0.03万吨，同比去年同期日产14.27万吨增加1.3万吨；国内尿素开工率72.20%，环比上周的72.31%下调0.11%。

    当前随着工厂计划检修的陆续推进，日产提升缓慢。目前来看，煤炭供应仍未恢复，国内尿素生产将继续面临原料供应以及成本抬升的风险，加上环保因素影响，计划投产将大概率延后。

    此外，因氨价利润明显高于尿素价格，企业存在转产行为，导致尿素产量难有明显提升。

    2.库存：尿素企业库存处于偏低水平

    据隆众资讯，截止7月7日当周，国内尿素企业库存12.17万吨，较上周增加0.55万吨，较去年同期减少17.33万吨。受尿素企业产量未能明显提升而需求增长较快，国内尿素企业库存自2月份以来明显下降，6月份一度下降至4万吨左右的水平，达到历史低位。七月以来，尿素企业库存虽环比有所回升，但仍处于偏低水平，给予尿素价格较好支撑。

    3.需求：印度尿素缺口今年将有扩大趋势

    目前东北市场农需扫尾，新疆还有部分农需，山东、河南等区域一年两季农作物尚有支撑，预计到8月前后结束。虽然8-9月为秋小麦备肥及用肥时期，但主要集中在安徽及河南等局部地区，其他趋于秋季用肥量偏弱。

    工业需求方面，据隆众资讯统计，截止7月8日当周，复合肥装置开工率在18.80%，较去年同期减少12%，不过环比7月上旬提高了3.70%，主要因河北、山东及安徽等地区个别前期停车装置陆续恢复生产。近期仍有部分企业装置计划重启，复合肥开工率小幅提升对于尿素消耗量稍有增加。

    此外，今年印度疫情更加严重，印度工厂不能正常运转，已经影响到其国内尿素产量。根据印度化学品和化学肥料部数据，今年3、4月尿素产量达到历史均值低位，分别为172.7万吨和167.9万吨，同比减少10.6%和8%，印度尿素缺口今年将有扩大趋势。

    考虑到印度本土装置今年投产不及预期，在低库存和高需求下，供给缺口依然存在，高对外依存度难以改变，预计下半年国内尿素出口需求仍较显著。

    综上，瑞达期货认为，在低库存和出口旺盛预期下，尿素期价或维持震荡偏强态势。

    混沌天成、中信期货：短期遇阻概率较大！

    不过，就短期走势来看，不少机构也提出风险警示，混沌天成、中信期货等纷纷认为短期遇阻概率较大！

    混沌天成认为，尿素基差已经降至343元/吨附近。尿素目前的几个矛盾：一个是装置开工负荷有限，甚至有下降，但二来农需也在进入下降通道；海外需求固然仍在，但出口却又同时有政策阻碍，因此尿素是很可能会在短时间内大起大落的格局。09已到前高，受阻可能性加大。

    中信期货认为，短期反弹偏谨慎，尿素现货估值依然偏高，09基差逐步修复中，且中期去看，农业需求或转弱，8月进入农需淡季，复合肥进入低氮肥备肥周期，但考虑到利润低位，整体价格又处于高位，备肥或偏谨慎，因此整体需求在7—8月有望转弱，中期存累库预期；当然中期风险主要在政策端，尤其是出口方面，近期是印标高峰期，如果出口一旦放开，出口高利润驱使下，国内尿素价格将加速反弹。