本周，全国大部分地区尿素市场维持偏弱态势，山东、河北、河南等地中小颗粒主流出厂报价均下调10-20元/吨，江苏地区个别企业报价下调幅度达90元/吨，报2100元/吨。事实上，目前正值春耕备肥的关键时期，按照往年情况，进入3月以后尿素供需两端都将迎来集中释放。今年也不例外，近期国内尿素日产量有所回升，大概维持在16万吨左右水平，即便如此，厂家出货仍较为顺畅。虽然如今尿素价格出现明显调整，但是否意味本轮上涨行情的拐点已经到来仍有待观察。

    产量回升，原料下行推动行情调整

    春耕在即，为保障春耕化肥市场平稳运行，国家发展改革委等12部门联合下发通知，要求各地做好2021年春耕化肥保供稳价工作。在有关部门的呼吁下，国内尿素开工率逐步回升，价格开始下探，目前山东地区尿素报价2130-2170元/吨，实际成交价在2100元/吨左右，临沂市场接货价格2150-2160元/吨，按照目前市场发展态势来看，仍有下行空间。

    “现阶段，各地农资企业都忙碌在保障春季化肥供应的第一线，尿素企业正在加足马力生产。”湖北省武汉金丰源农资连锁配送有限公司业务经理余会钢向记者介绍道，本周开工率明显回升导致尿素价格出现下滑，上周以2180元/吨出厂价采购的一批潜江尿素砸手里了。有数据显示，截至2月22日，国内尿素企业日度产量为15.92万吨，开工负荷率为73.02%；2020年同期尿素日产量为14.92万吨，开工负荷率为71.23%；2019年同期尿素日产量为14.63万吨，开工负荷率为65.35%，尿素企业日产量确实出现明显回升。

    “往年这个时候尿素的价格至少是稳定的，不会像今年妖气这么重。”余会钢认为，本轮尿素价格下跌的主要原因还是前期涨幅过大，价格虚高，厂家利润偏大，随着近期开工率的回升，厂家开始主动降价吸单。另外，近期煤炭价格的下跌也是导致本轮尿素价格下调的一个主要原因。受政治因素影响，澳大利亚进口煤炭被叫停，运费更低的蒙古、俄罗斯和巴西取代了澳大利亚成为新的煤炭进口国。国内煤炭价格从1月18日的1100元/吨左右已快速下跌至目前的600元/吨，短期内跌幅在50%左右。

    期货高位调整，基本面尚且安好

    2月23日，尿素期货主力合约UR2015在盘中触及2103元/吨的高点后出现明显调整，截至本周一收盘，UR2015合约已经走出5连阴的走势，并且周二早盘继续低开。永安期货分析师认为，现货上涨势头自上周五开始减缓，盘面跌停；动力煤继续回升，后期下方空间有限；盘面基差处于较高位置。后续应关注节后尿素需求兑现情况；另外前期较高的内外价差开始反映为港口库存迅速增加，关注持续性。当前尿素市场主要利多因素在于即期销售情况仍在高位、国内返青肥需求即将启动、库存开始去化并且绝对量较低；主要利空因素在于下游工业需求走弱并且节后很长一段时间难恢复、期货或已部分提前反映返青肥高点、销售情况有所回落、国际供需缺口或为软缺口。

    冠通期货分析师认为，目前企业日产量15.84万吨处于季节性高位，加上淡储货源将入市的压力，期货已经开始高位调整。下游农业需求和去年接近，农需启动后本周复合肥、尿素企业库存均有回落，尿素将进入供需两旺状态，基本面还没到趋势走弱的拐点，期货存在高位转弱压力，但调整不可持续。

    此外，有业内人士认为，3月上、中旬煤价短暂企稳概率较高，短期跌幅过大，需要一定时间修复，3月下旬至4月上旬煤价有望重回下跌通道。全国两会即将召开，届时全国煤矿安全检查形势也将趋严，供应能力将受到限制，叠加进口煤价优势不明显甚至倒挂，且澳煤进口继续受限，进口煤量将有明显减少；复工复产的推进将带动煤炭消耗恢复性增长以及水泥建材化工用煤需求释放。两会后，安全检查影响减弱，煤矿供应能力将有明显提升，清洁能源发电量增长可以覆盖社会用电量增长，煤炭供需仍将呈现宽松状态，煤价或将继续处于弱势下跌趋势。所以短期内煤炭价格对于尿素行情或有一定支撑，但长期来看支撑仍较为乏力。余会钢表示，各地春耕陆续开始，现阶段尿素价格出现下滑对于前期储备高价货源的经销商来说确实不太有利，尿素行情就是这样阴晴不定，后期对市场影响较大的因素就是印度招标的情况，应密切关注。