近期，国务院金融稳定发展委员会办公室发布了多条进入改革措施，其中《创业板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》和《关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市的指导意见》标志着创业板“接力”科创板进入注册制试点行列，并且让新三板公司翘首以盼的转板制度也终于出台。这两项改革对于肥料企业会有哪些影响和利好？对此，《中国农资》记者采访了证券领域专家和部分业内人士及农资企业负责人。

    注册制改革，上市门槛低了

    此前我国创业板股票发行一直采取核准制，与中小板和主板的股票发行制度相同，而香港和美国都是注册制。与核准制相比，注册制是一种更加市场化的制度，也是一个股票市场成熟的标志。“注册制的审核程序相对简单，企业上市所花费的时间和精力会相应减少，可以有效加快企业的上市进度。目前，注册制已经在科创板和创业板试点，在注册制下，企业的上市门槛会变低很多，能充分发挥资本市场服务实体经济的作用。”国泰君安证券冯倩表示，股票注册制已经成为一种趋势，未来两到三年的时间里注册制改革会向中小板和主板延伸。

    目前国内只有上交所的科创板和深交所的创业板实行注册制，其中科创板主题定位于新一代信息技术、大数据、云计算、人工智能、节能环保新能源、高端装备、生物医药和新材料等行业。创业板要求企业深入贯彻创新驱动发展战略，适应发展更多依靠创新、创造、创意的大趋势，主要服务成长型创新创业企业，支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合。值得注意的是，深交所将农林牧渔等传统行业列入负面清单，意味着农业企业在创业板上市将得不到支持。对此，华农（北京）电子商务有限公司（e农）董事长黄小兵认为深交所的这一限制非常不合理。“鼓励企业发展高科技固然没有错，但高科技并不局限于5G和新基建这些行业，传统农业也可以与高科技结合。并且，农业作为国民经济的基础是国家发展需要考虑的首要因素，无论技术水平发展得再高，最终都应该服务于农业。今年是脱贫攻坚的决胜之年，扶贫是重头戏，农业行业更是应该得到重点扶持，各方面政策都应该鼓励农业与新科技结合，而不是将农业一棒子打死。”黄小兵表示，无论深交所出于何种考虑，此次将农林牧渔划为传统行业并且在创业板不予支持是很荒谬的。

    通过分析两个板块的定位，我们不难发现这次注册制改革的红利更偏向于高新技术企业，对于农业板块而言，或许仅有致力于布局智慧农业领域的企业或将迎来利好。农业领域的其他企业如果想搭上此次注册制改革的列车还应加大科技研发投入，而传统的肥料生产企业想要上市的话还是需要优先考虑难度较大的中小板和主板，或者通过并购其他科技公司来提高企业的科技营收比例，进而获得在科创板或创业板注册上市的资格。

    新三板转板

    “精选层”是一个不错的选择

    6月3日，证监会发布《关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市的指导意见》，明确符合条件的挂牌公司可申请转板到科创板或创业板上市。业内普遍将此次新三板改革称作是一次“迟到”的改革，从2016年到现在有1万多家新三板企业承担着高额的维护成本，却没有享受到融资的便利性。改革后，管理层将原本“鱼龙混杂”的新三板市场划分为精选层、创新层和基础层三个层级，优质个股进入精选层，中等品种进入创新层，质地相对一般的个股划在基础层，准入门槛由原先的500万元大大降低至100万元、150万元和200万元，标志着其流动性和融资能力都将大大提高。

    《指导意见》明确在新三板精选层挂牌满一年的公司有条件转入到创业板或科创板，标志着转板的红利彻底打开。对此，航天恒丰总经理刘海明认为，新三板确实是帮助企业做了融资也规范了企业的管理和运作，但是转板仍然是非常困难的。

    “虽然目前有了基础层、创新层、精选层、转板这样一个通道，国家政策似乎有利于各板块间的衔接，但事实并非如此。”刘海明提到，新三板和主板是两个完全不同的体系，新三板的财务要求和主板的财务要求是完全不同的。如果公司不能满足主板要求，即便是在精选层挂牌满一年，数据非常漂亮也是不能完成转板的，只有已经做过主板辅导并做出相应调整的精选层企业才有可能成功转板。实际上，精选层的大部分企业其实不是为了转板，某些行业的企业在主板上市比较困难，而精选层恰恰是为这类企业提供了一个融资的门槛。

    据了解，新三板精选层将在7月底左右开闸，第一批大概有30家左右的容量，年底会发展到100家，发展速度很快。但目前并没有消息显示有农资领域的企业进入精选层，主要原因是精选层的维护费用不菲，并且其融资能力究竟如何还有待观察。

    此外，还有一部分人认为，精选层和创新层只是给直接上主板存在困难的企业提供的一个台阶，实力雄厚的企业还是应该在新三板上做到一定的业绩以后直接冲击主板。对此冯倩则表示，企业没有必要觉得新三板精选层不如A股的名气高，如果精选层的市盈率可以达到A股IPO水平，那么精选层将不是为一个不错的选择，企业甚至没有转板的必要。另外即便是转板的话，据了解，企业通过精选层转板的方式上市会比直接上市节省很大一笔费用，这对于任何一家计划上市的公司而言无疑都是一条利好的消息。

    分享改革红利

    资本更青睐高新技术企业

    如果细心的话不难发现，目前资本市场红利的主要辐射面还是国内的高新技术企业，在为“国产代替进口”助力，而新三板改革以及未来的可能实现的中小板及主板注册制也将确确实实会成为惠及整个资本市场制度改革。

    有业内人士分析认为，创业板改革并试点注册制以后审查相对宽松了，相当于核准制上市的门槛低了一些，对于科技型企业以及业绩较好、经营管理规范、有独特的竞争优势的肥料企业是利好的，比如产品技术、服务模式、资源等企业将拥有新的融资渠道，发展的机会和空间就会明显大于从前。

    制度红利可以说是资本市场上最大的红利，从早期的中小板红利到2009年创业板红利，再到去年的科创板红利，制度红利所惠及的行业都取得了长足发展，当然也不排除有个别上市企业出现了比较严重的损失，但总体而言在这些制度红利上市的初期，大部分企业基本上都可以得到很好的发展。目前，新的红利又来了，在资本市场红利不断释放的情况下，对于传统的肥料企业而言上市的基础还是要拥抱高科技，孕育一个好的项目，并且做好业绩、练好内功。