尿素期货主力09合约上周呈现窄幅震荡局面。上周，09合约从周内最高价1554元（吨价，下同）下跌至最低价1526元，最大波动幅度28元，开盘价、收盘价均在1533元。多空双方博弈激烈，逐点争夺，从而导致尿素波动不及前期。

    纵观整个5月行情，上半月尿素行情延续前期下跌态势。月中旬，受国内尿素工厂开工率下滑影响，行情止跌略有反弹，之后价格稳中小幅上扬持续至5月底。同时，受尿素工厂价格止跌反弹影响，区域经销商备肥热情有所提升。5月工业尿素需求不及4月，主要原因是复合肥工业的持续走弱。出口方面，5月7日的印度尿素进口标购没有中国货源参与。综上，尿素价格的上涨得益于供给的减少和农需的启动，尿素价格的下滑在于尿素高供给和工业需求疲软。

    后期，国内尿素供给将在6月中旬前有明显的下滑，随后产量稳步增长。而需求方面，6月中旬是全国大多数区域的麦收季，农业尿素采购需求将短期停滞，而工业需求略有走缓。随着麦收的陆续结束，农业需求和工业需求将会逐步恢复。这将会出现6月中旬前供给需求同步走弱、6月中旬后供给需求同步走强的局面。现货价格或将出现宽幅震荡。国际市场，6月难言利好利空，震荡或许是主流。印度预计6月上旬发布新一轮尿素进口标购，或将对国际区域行情形成支撑。6月国内尿素市场仍有备肥及用肥需求，预计此次印标，国内尿素出口量依旧有限。但进入7月后，国际尿素市场价格或难言乐观。中国尿素出口量的增加将会打压国际尿素市场行情。

    期货市场一直在寻找自己的预期，在市场预期一致的前提下，尿素期货难有大幅波动，基本维持宽幅震荡局面。短期内，尿素期货的投资价值将会显著偏低。