5月中旬，即便是季节相对延后的北方地区，春季化肥市场也已全部结束，部分地区的夏季肥备货进程也已基本过半。相比于春季阶段，夏季复合肥市场更加“急促”，现今终端交投活动就已明显减弱，剩余补货需求也“寥寥无几”。除了需求相对不足以外，近期高氮肥价格也频繁回落，且局部成交优惠幅度相应放宽。

    高氮肥价格趋弱，主要原因是尿素行情让人大跌眼镜。国内尿素价格更是下降为主，目前山东地区尿素主流出厂报价1570-1620元（吨价，下同），工、农业需求跟进缓慢，上游工厂日产量居高不下，加上国际市场行情同样堪忧，期盼已久的印标结果不尽人意，预计短期尿素价格仍有继续走低的可能。虽然尿素价格较前期回落幅度超百元，但是高氮肥如40%氯基（28-6-6/30-5-5）主流出厂价格降幅尚处预期之内，目前多地水平维持在1700-1875元左右。

    首先，原料成本波动有限。4月底，40%氯基高氮系列（如28-6-6/30-5-5）纯原料成本在1471/1478元（用尿素），截至目前，该类高氮肥纯原料成本在1410/1419元（用尿素），整体降幅在60元左右。影响高氮肥成本的主要原料尿素虽降幅较大，但其他磷、钾原料价格呈小幅缓慢下滑趋势，其中一铵主产区湖北55%粉状出厂报价在1800-1850元，实际出厂在1700-1780元；氯化钾大合同签订价格较去年大幅下降，国内市场暂时并未出现较大反应，不过后市预期降价为主。

    其次，中后阶段需求有限。无论是春季市场还是夏季时段，今年复合肥备货节奏都快于平常，往往是市场前半段就已储备大半，后期补货需求相对有限，目前来看，部分地区高氮肥到货数量已近七成，原因一是市场初期行情高涨，尿素价格不断攀升带动了下游备货热情，企业方面更是挺价为主，“买涨不买跌”心态浓厚；原因二是高速收费取消，企业和经销商之间急于在恢复之前完成出货和备货工作，避免后期运费调涨，增加成本压力，至此，下游前期备货数量较充足。

    最后，企业库存压力有限。高氮肥市场推进的同时，南方水稻肥市场也在陆续展开，毕竟夏季刚需尚存，部分复合肥企业接单情况尚可，除了前期春季市场部分剩货之外，夏季肥库存压力十分有限，甚至少数企业货源情况略紧，原因一是春、夏两季市场间歇期较短，在春季发货尚未结束之际，部分地区夏季需求就已释放，且较集中；原因二是局部地区企业生产情况恢复缓慢，疫情得以有效控制之后，开工率才逐渐上升，前期积压订单不仅包括春季预收，也包含冬储订单，难免造成供应端相对吃紧。

    综上，氮、磷、钾原料后市价格均不被看好，增加了复合肥价格继续回落的预期，综合以上三种因素，补货阶段高氮肥价格或将僵持小幅优惠为主。