2019年12月，复合肥主要上游原料产品行情涨跌互现，个别产品波动幅度较大。其中尿素，先涨后落，截止至12月24日，山东地区小颗粒出厂在1650-1670元/吨，临沂接货价在1720元/吨；较上月同期上涨30-50元/吨，较月内高点下滑20-30元/吨，较去年同期低300元/吨左右。磷铵市场，行情继续偏弱整理，虽跌幅不大，但成交迟迟不放量，市场气氛相对悲观，现湖北55%粉主流出厂在1750-1780元/吨，较上月同期下跌10-50元/吨，较上年同期跌450元/吨左右。钾肥市场低位运行，波动空间收窄。现港口俄白62%在2200-2230元/吨，盐湖60%到站在2030-2050元/吨；罗钾52%粉到站在2650-2700元/吨。

    以山东尿基45%cl3*15为例，目前其原材料成本在1553元/吨左右，外加300元/吨生产成本，尿基45%cl3*15的运营成本在1853元/吨左右，较上月小幅下降。本月主要复合肥企业价格调整有限，若以45%cl3*15出厂1900元/吨计算，企业利润水平在2.47%。由上表可见，本月磷走低，对氮的上涨形成一定对冲。

    月底乃至1月份，复合肥主要原料产品行情或低位震荡运行为主。其中尿素，厂家以收款为主，且适逢春节，下游工厂开工率下降，需求将减少；不过印度有招标，将对市场有一定拉动，预计市场以窄幅调整为主，其中山东地区主流出厂在1600-1700元/吨。磷铵市场或僵持偏弱整理，下游需求低迷、市场走货缓慢继续对行情形成压制。钾肥市场或低位盘整，供需失衡，市场热点难寻。

    复合肥方面，行情或大稳小动。一方面原料窄幅波动，对市场有企稳支撑；另一方面主要复合肥企业以保底预收、发货为主，价格政策调整意向较低；第三1月适逢春节，各方操作的积极性也在减退，价格调整意义相对有限，尤其下半月开始，市场将逐步转淡进入假期模式。不过今年冬储情况比较特殊，不排除月底、月初，个别企业为预收小幅调整或一单一议；也不排除个别随着预收的推进，政策优惠缩减，当然这主要针对价格偏低且预收较好的类型。整体来看，预计近段时间复合肥市场行情或难起波澜，主线走稳，局部窄幅调整。