12月初，年终岁尾，作为化肥市场的收官之战，冬储环节备受人们所期待。所谓“希望越大，失望就越大”，是的，今年的冬储市场确实没有给人过多的的惊喜。目前，复合肥冬储报价几乎全部明朗，优惠政策也逐渐浮出水面，不过利好因素少之又少，不仅复合肥行情如此，作为相互替代产品，今冬水溶肥的日子也不那么好过。

    如果说非要给复合肥、水溶肥等成品肥找找利好，那么近期原料尿素的“情绪化”调涨就不得不提。自11月份下旬开始，国内多地尿素价格争先上涨，甚至局部涨幅远超预期，今日山东、两河地区尿素主流出厂报价在1670-1720元/吨。下游工业需求尚可，农业需求略增，稳中上涨行情促使下游买涨心态浓厚，加之接下来国际市场招标传闻的烘托，预计短期国内尿素市场坚挺为主。尿素的突然涨价，一定程度上提振了冬储整体气氛，但考虑到尿素行情的阴晴不定，“理性化”对待较为重要。相比于其他肥种，水溶肥对尿素的依赖并不那么大，反倒是各类反常因素制约其发展。

    首先，原料成本抬升利润低。不同于传统肥料的是，水溶肥原料成本相对较高，自然地其原料品质更上一层，多水溶性较强。通常水溶肥市场价格长期处于稳定之中，主要是由于原料成本波动较小且利润空间较大。磷酸二氢钾是水溶肥生产的重要原料之一，目前国内主要产区如四川地区的主流出厂报价在7300-7500元/吨，较年初价格水平有所抬升。如此一来，如果企业方面坚持之前报价，那么利润势必会随之减少，然而，调涨价格也难免会削减下游拿货积极性。

    其次，需求空间压缩份额少。除了原料成本，下游需求也对水溶肥价格起着一定主导作用。一般来说秋、冬季节是水溶肥需求的集中季节，市场交投情况尚可的，今年该阶段水溶肥市场推进却略显缓慢，原因一是肥市整体行情疲软，悲观气氛过多，导致下游谨慎心理不断叠加，备肥阶段犹豫不决，市场滞后性明显；原因二是市场竞争加剧，品牌杂、种类多等一系列突出问题影响水溶肥市场的健康发展，不少传统老牌企业的市场份额不断被压缩，随之而来的问题也逐渐增多。

    最后，其他成本增加压力大。原料成本、供需关系等主导水溶肥价格之外，其他成本也影响其价格走势。进入冬季以来，各地迎来供暖季节，天然气需求的增加促使其价格出现上涨，在环保常态化的情况下，煤改气得到了较好的落实，多数肥料生产企业存在大量的天然气需求，生产成本相应增加；另外，继前不久“无锡桥梁侧翻事故”之后，多地开始进一步严查货车超载问题，与此同时，部分货物运费随之上涨，且冬季路况结冰湿滑，运输成本不断上涨。

    综上，在无明显利好的背景下，尿素价格的上涨似乎略显“情绪化”，然而，市场整体气氛或较为“理性化”，更何况水溶肥对其依赖性不高，除非尿素涨跌幅度较为夸张，否则当下肥市维持僵持推进的可能性依旧不减。