转眼即将进入十一月，低迷的尿素市场不见往日的淡储话题，也少了对磷复肥会议的讨论，更看不到厂商间你来我往的价格博弈。呈现在大家面前的仅仅是传统尿素主产区徘徊在1620~1650元/吨的出厂价，外加那缺少预判态度的观望心态。此时，大多数业内人士对尿素后市仍然看空，理由也算是简单粗暴：供求矛盾最为明显，供给量同比增加，需求量同比缩减，就这“一增一减”无疑是对上下游的直观诠释。

    截止目前，国内尿素市场缺少利好支撑，最近结束的印度招标也以57万吨（含转港）的成绩只能落个差强人意的说法，低价出口的实际瓶颈依然存在。总之，随着国内尿素价格9月以来的持续下滑，相较年内高点的跌幅已达400元/吨左右，市场确实有心择机助力尿素筑底，那么十一月印标的新一轮尿素招标以及后期惯例的限气政策或可“借力”。

    供求利空暂难缓解

    之前笔者也提到过化肥市场大环境不佳，作为传统大化肥的尿素自然首当其冲。

    先看供应方面，虽然在近几年的落后产能调整过程中，尿素产能过剩的局面得到了缓解，但不可否认年均实际产量仍高达5300万吨左右。据统计局数据显示，仅2019年1~9月，尿素实物产量达3964万吨，较去年同期增加177万吨。尿素行业整体开工率维持高位，且由于生产企业利润尚存，停减产或检修计划推迟或缩短，行业开工率在四季度能否被打压还要看本轮尿素跌价的触底情况。

    其次需求方面，随着国家科学施肥技术普及和化肥零增长战略的推进，给土地“减肥”正在行动，氮肥整体施用量趋降，尿素农业需求随之缩减。另外，上期侃市场中提到氯化铵这类小氮肥凭借低廉的价格，在低氮含量复合肥生产中替代了相当一部分尿素用量。至于下游工业需求，受国内经济形势以及中美贸易战影响，尿素下游胶板行业以及其他工业品价格下滑严重，企业开工率大幅下降，原料需求进一步萎缩。

    印标及限气被关注

    传言印度十一月中旬或再启一轮尿素采购招标，并被业内视为四季度国际市场的重要价值支撑因素。事实上，从印度十月招标结束后，国际尿素价格持续下滑，截止11月1日外媒数据显示，尤日内小颗粒尿素离岸价下调3~4美元报224~227美元/吨；波罗的海小颗粒尿素离岸价高端降2~7美元报220~225美元/吨。按照竞价局面看，我国后期尿素出口压力较大。但“逢标必炒”已是国内厂商间的默契操作。同时，进入十一月以后，惯例的国内天然气下游企业的政策限气，对气头尿素企业将是一轮限产。虽然对行业整体开工率影响有限，但也可供大家讨论一二。另外，相关汽运涨价的传言未被证实，但在10月10日无锡高架桥侧翻事故后，各地相继严查超载问题，按车（轴）型收取通行费的新行业标准也提前到11月1日实行，物流提价成为近期热议话题。总之，在行业大环境不佳的现状下，尿素亟需借力筑底刺激淡储市场启动，若下游持续观望，价格恐将继续走低。

    综上所述，尿素市场整体供求压力依然较大，主流产区的尿素出厂价也在看齐1600元/吨，下游持观望态度，毕竟有限的需求无力承担操作风险。冬储方面暂无进展，省农级别的大中经销商本着按需采购、随进随出的原则做事。国内工业需求方面难见起色，复合肥原料采购存在小氮肥替代，及减量情况。后期可见的微弱利好或来自印度十一月招标、政策限气、汽运价格调整等方面，然而相关人士坦言上述所谓的利好也只是“小炒”而已，或能借机暂时起到止跌效果，但尿素价格筑底的重点仍在于快速有效的减少供应量。预计十一上旬，传统尿素主产区尿素出厂报价1620~1650元/吨，实际成交1580~1620元/吨。