上周是尿素期货在郑州商品交易所上市的第八周，UR2001合约活跃度创上市以来最低水平，日成交量在5万手（100万吨）以内，其中上周五成交量2.24万手（44.8万吨），为上市以来最低值。现货市场上，中上游尿素成交活跃。期货、现货成交量冰火两重天，背后的原因，让我们来一起探讨一下。

    上周，国内尿素现货市场迎来环保限产，在有迹可循的历史记录中算得上是第二大力度的环保限产。山东、山西、河北、河南各地政府纷纷发文，要求进行环保限产。其中，处于“2+26”之列的城市首当其冲的进行环保限产，山东德州、山西晋城、河南安阳、新乡等尿素生产重镇均接收到了不同程度的限产令。在山西晋城地区，当地尿素生产企业满产状态下一天可产尿素1.7万吨，此轮限产1万吨，仅保留0.7万吨的产量，限产后的开工率仅为41%。在山东德州地区，当地尿素生产企业满产状态下一天可产尿素近0.8万吨，此轮限产0.25万吨，仅保留0.55万吨的产量，限产后的开工率仅为69%。限产带来的最突出效果就是尿素供给减少，尿素全国日产量从前期的高位16万吨下滑至13.8万吨，下滑13.75%。部分尿素工厂因为限产而导致货源紧张，价格有所上调。

    上周，尿素现货市场的第二大事件就是国庆假期预售。国庆假期预售是指上游尿素工厂在国庆假期之前提前收单，确保国庆假期产出的尿素成品有处可卖，不会发生尿素成品堆满厂库的情况。此次国庆假期预售各上游厂家进展不一，其中，有山东大厂很早便完成了预售任务，成功的确保了假期尿素产成品的销售问题；也有山西大厂随着限产的推进而逐步完成了尿素预售任务；还有河北大厂尿素预售任务完成一般，出货压力仍在。

    现货市场上的中、上游尿素成交好转并未带动期货市场的成交气氛，期货市场冷冷清清，成交量一天不如一天。期货市场上的冷清有以下几个方面原因：第一，空头资金担心后期的环保限产、农需旺季、印度招标等利多因素，迟迟不敢大举入场。第二，随着盘面的缓慢下滑，尿素期货已经到了一个不适宜再大举做空的位置，此时再贸然做空，风险较大而可见的利润有限。第三，临近假期，多空资金为避免长假中的不确定性风险，多以离场观望为主。

    尿素现货与尿素期货在交易过程中的不同之处主要在于，尿素现货的交易目的是为了转移现货以实现生产价值和使用价值；尿素期货的交易目的是为了发现尿素现货的未来价格而进行预期交易，当预期不明朗甚至是变得非常模糊时，市场就会以一种整体理性的态度区对待尿素期货，尿素期货的成交量自然就低了。