时间即将进入8月下旬，笔者判断尿素现货可能筑底反弹，理由有以下几点。

    历史经验

    从历史看，2016年开始，8、9、10月份尿素价格均好于上半年，普遍在8月中旬前反弹，看似偶然，可能是必然，这或许同农作规律变化有关：上半年用肥时间整体推迟，使得夏季用肥同秋季用肥市场几乎无缝对接，上半年显得更“宽松”，秋季显得更“紧张”。那么今年为什么到现在尿素价格还没有反弹呢？

    可以从两个方面来讨论这个问题：一、尿素期货上市前日，有篇讨论尿素期货走势的文章，题目是《尿素的低库存与高利润》，客观地反映了尿素的基本面。为什么库存低，价格却不涨？刚需不足及预期不好！这是化肥的不连续消费造成的，重点体现在复合肥淡储积极性很低，造成复合肥开工率明显低于往年，使得尿素“变相过剩”；二、氯化铵价格显得更加坚挺，说明在高气温和低需求下，复合肥企业偏向于更容易生产的平衡肥，而不是高氮肥，又变相推迟了尿素的需求。随着气温的下降和时间的推移，复合肥企业必然转变为高氮肥生产，而渠道也将进入备肥模式（这比往年已经推迟了半个月左右），这时候，低库存和刚需才会碰撞出火花，价格才会筑底反弹。

    需求方面

    中美贸易战愈演愈烈，中国把进口美国的农产品作为反制手段，但这是把双刃剑，“谁控制了粮食，谁就控制了所有人”，美国是世界最大的农产品出口国之一，一旦美国利用农产品进行反制，那么很可能对中国的粮食尤其是大豆的进口形成巨大的威胁，因此中国提高油料的自给率是政策的一个必然选择。种植大豆必然挤占玉米种植面积，因此利用南方冬闲天种植油菜是提高油料自给率的最好选择。多年来，南方秋季基本弃耕，主要的原因是南方种植小麦和油菜的产量低，按照市场化价格算，每亩收入在600元左右，仅仅只能覆盖成本，造成种植积极性不高。笔者了解到，政府已经让种田大户上报油菜种植面积，补贴将扩大到150元/亩（相比于大豆，补贴仍然偏低）。一旦油菜的种植补贴提高到150元/亩，那么按照种田大户400亩的面积算，单个种田大户将增加6万元/年的收入，基本同种植水稻、玉米、小麦的效益相当，这将大大提高农民种植油菜的积极性。可以预见，在油菜补贴大幅度提高的情况下，今年油菜种植面积会大幅度增加，化肥需求将大大好于往年，这是尿素秋季市场的另外一个重大利好（油菜的氮肥需求量大大高于大豆）。

    供应方面

    从供应看，近几年，尿素下半年的供应一直低于上半年，主要的原因一是环保；二是天然气；三是集中检修。供应减少，在十月底之前，主要体现为环保和集中检修；进入十一月份，主要体现为限气和环保。到秋季，环保限产是常态，同时，前期的高开工率必然会带来尿素装置的集中检修，从而减少供应。今年是建国七十周年大庆，环保和安全必然会比往年更严，对供应形成更大的抑制。综合看，尿素高开工率的情况，在10月前很难持续。

    价格方面

    从价格看，处于近年低点，且已接近或跌破固定床成本，风险明显释放，部分经销商已经蠢蠢欲动。

    时间、需求、供应、价格区间都为尿素价格的反弹做了充分积累，尿素期货价格的走势也充分反映了这点。笔者大胆判断，即使在10月底前，没有出口的情况下，国内的尿素走势也不差。