上月底，国内尿素市场已见止跌企稳迹象，市场继续关注厂商博弈的进展。统计显示，至5月31日，国内传统尿素主产区主流出厂报价1900~1940元（吨价，下同），实际成交1860~1900元。与此同时，下游询单增加，成交量好转，其中不乏借机小涨价格的试探行为，市场筑底渐被认可。但整体来看，下游需求尚不具规模，零星采购形成的利好较为有限。

    夏肥刚需提供促涨动力

    夏肥行情的到来还有不到两周，可预见的农业需求或将刺激下游厂商重启采购模式。当前国内尿素开工率仍保持在67%左右的水平，多数省级农资企业明确表示暂时不会大量囤货，仍按需采购。不过，尿素价格有望借机反弹，因局部地区1800元以下的出厂价已经看齐成本线，一旦行情触底反弹，不排除小波集中采购对尿素价格的促涨动力。

    开工率高可能影响备肥

    今年传统尿素生产企业例行检修期的停减产规模有限，67%左右的开工率高于常年同期水平，原因是春耕行情后的降价过于拖沓，促使绝大多数尿素企业推迟检修或缩短检修期。尿素企业开工率居高不下，难以调动下游经销商备肥积极性，更有削弱夏肥刚需的可能。

    出口货源机会有限

    国际市场货紧价扬被视为近期尿素连续涨价的利好支撑。截至5月31日，黑海尤日内尿素（散装小颗粒下同）离岸价254~256美元，窄幅盘整；波罗的海尿素离岸价254~258美元，涨1美元；中国尿素离岸报价285~290美元，与上周持平。受到来自国际货源转港贸易的影响，大型贸易商均以操作进口再出口套路获利，适当降价更有利于这部分新单成交，国际采购商仍期待中国更低的离岸价，留给国内货源的出口机会有限。

    综上所述，国内尿素行情确已止跌企稳，局部再现小涨趋势。但下游心态仍需调整，接受能力有限，观望情绪尚未消除。在内需方面，夏肥刚需虽被关注，但工业内需方面疲软难改，国际市场的情况与预期存在出入。

    因此，夏肥行情中，适度炒作应该是理想促涨手段，但涨幅有限。预计6月上旬，国内尿素主产区工厂报价1920~1950元，成交价1900元左右。