近段时间，复合肥市场都表现较为僵持，尽管原料涨涨跌跌，但复合肥波动有限，更多是稳价观望。主要还是上行动力不足，下行压力又大，既受原料影响，又受下游牵制。从目前情况来看，预计近期复合肥市场行情大稳小动还是主基调。

    主要的支撑，一是终端用肥临近，经销商有补仓预期。一般来讲，5月下旬开始，夏玉米播种将陆续展开。从目前的到货量来看，过70%的少，多数在50%左右；从企业的预收完成情况来看，仅个别完成过80%。农民提前备货积极性较低，“不用不买”现象明显。不过随着终端用肥的临近、备货时间的缩减，经销商有补仓预期，预计10号左右，部分操作将表现积极。而随着补仓的推进，对市场需求面将形成支撑。

    二是企业库存不多，挺价意向强烈。受近年复合肥竞争越来越激烈影响，企业为规避风险，多以销定产，控制合理库存；同时受环保、安全等因素影响，部分装置产能难正常释放，这也难怪，个别企业反映货源偏紧，前期订单至今还尚未兑现完。因此在库存不多背景下，大家对企业降价清仓也不要报太大希望。三是原料波动收窄，对市场有企稳支撑。虽然尿素涨跌频繁，但调整幅度明显收窄，以山东为例，近半月的累计波动幅度多在50元/吨以内，且磷铵、钾肥波动有限，整体对复合肥市场有企稳支撑。

    不过市场前期低端价格货源不少，抑制了市场高端价格的成交。众所周知，今年夏季玉米肥政策出台早，且第一轮价格普遍较低，这些低端价格货源从前期了解的情况来看，差不多能占一半，个别地区比例甚至更大，因为后期在价格上调过程中，新单跟进放缓，尤其是4月中旬后，成交寥寥。尽管玉米肥累计涨幅才50-80元/吨，但受终端需求面疲软制约，批发、零售价格跟涨困难。这就意味着经销商按新价格补仓较难顺利转嫁；另因玉米生长周期短，产品收益一般，农民消费等级下降，因此经销商也更愿意选择价格偏低的产品。

    再有节后尿素偏弱整理，虽对成本面影响不大，但对市场心态支撑不足。同时企业新单接货意向强烈，在持续高位成交不畅拖累下，个别难免小幅让利销售。现中原等局部地区已有一单一议、明稳暗降现象。

    整体来看，预计近期国内复合肥市场行情或大稳小动，局部偏弱整理。重点关注尿素走势和主要企业的实单区域政策价格。