2019年1月，复合肥主要上游原料产品行情震荡走低为主。其中尿素震荡调整，趋势先跌后扬再回落，主线价格下跌，主受下游需求疲软、印标价格较低拖累。截止至1月21日，山东地区小颗粒出厂在1840-1870元/吨，临沂接货价在1900元/吨左右，整体较上月同期下降了近100元/吨。磷肥市场阴跌不止，一方面市场硫磺、合成氨价格下滑，减弱对成本面支撑；另一方面下游工厂开工率较低，对磷铵原料需求有限。目前湖北地区55%粉出厂多在2080-2160元/吨。磷酸二铵价格波动有限，湖北64%颗粒出厂在2700元/吨左右。钾肥市场随着到港货源的增加，供应充裕，但在下游需求有限背景下，贸易商让利出货，促进实单价格的下滑。现港口俄白62%在2500-2550元/吨，盐湖60%到站在2350-2400元/吨；罗钾52%粉到站在2950-3050元/吨。

    以山东尿基45%cl3*15为例，目前其原材料成本在1808元/吨左右，外加300元/吨生产成本，尿基45%cl3*15的运营成本在2108元/吨左右，较上月下降3.39%。本月企业出厂稳中下跌，若以45%cl3*15出厂价2150元/吨计算，企业的利润率为1.95%。本月企业复合肥成本的下降主要受尿素和磷酸一铵影响。

    春节前，预计复合肥主要上游原料行情偏弱运行概率大。其中尿素为过节收单，不排除企业让利接单；不过基于工厂成本及对春耕市场的预期，将抑制让利的幅度。磷铵受需求疲软、成交不畅拖累，价格或继续小幅走软，幅度或在20-30元/吨。钾肥市场受成交困难拖累，高端价格或继续回落整理。

    目前，复合肥市场大势走稳，但局部一单一议，难免实单价格走低。另装置方面，受出货不畅、原料行情欠佳等因素拖累，装置开工率提前降负荷。现主要企业装置平均开工率已至3成附近。月底，随着春节临近，主要企业装置开工率将进一步回落。