尽管近期化肥链行情或者说复合肥主要原料产品行情，除了磷矿石和钾肥坚挺外，其他产品价格均有所松动和下跌，尤其是作为化肥链风向标的尿素，持续的走低，极大打压了市场的信心。但是复合肥方面，就目前情况来看，除部分政策优惠加码、一单一议外，价格层面波动还并不是很明显。重点可能还是因为原料问题。

    以冬储量较大的硫基产品来看，主要涉及原料有合成氨、磷矿石、硫酸、盐酸、钾肥等。近期合成氨价格有所回落，但较往年同期相比仍然高；硫酸因受硫磺前期下跌影响，价格回落，不过盐酸因环保等因素，倒挂明显，部分地区倒挂甚至达300元/吨；磷矿石和钾肥就不用多解释，近期价格一直表现坚挺。因此对于硫基产品来看，原料价格并未跌多少，这就抑制了企业让利的空间。另外还值得一提的是企业前面的价格多未依据最高原料价格核算成本，多预留了回落空间。

    另外，复合肥政策可为杀手锏。众所周知，复合肥跟其他产品不一样，多数企业预收都配有较多的政策，比如计息、保底、仓补、运补、返利、搭配优惠等等。而这些政策完全可以灵活操作，以弥补原料波动带来的影响。因此，作为企业来看，在价格层面能不动就不动，能用政策磨平，就不会考虑动价格。当然这阶段性相对较强，不是说复合肥就不受原料影响了，只是想表达的是需要关注的不光是价格，要更多关注具体政策细节，这个在当前阶段来看，相对较为重要。

    第三是供应方面，今年冬储时间段，复合肥企业的整体开工率相对较低，即便这到12月中旬，平均开工率还未过4成，远低于往年同期，且企业现货库存不多。这为企业“挺价”变向奠定了基础。另外是环保，对氨化、喷浆装置影响较大，而在环保投入与利润不成正比背景下，企业投入有限，装置产能就难以全面正常释放。

    整体来看，近期复合肥价格层面波动不大，不过实单方面稳中局部走软、明稳暗降现象不少。目前企业预收意向仍然强烈，且随着原料跌势的减缓，尤其是尿素近日的稳中局部反弹，有利于企业重新核算成本，不排除部分企业价格层面的调整。近期重点关注尿素走势和主要复合肥企业具体收款发货政策价格。