国际氮肥产能下降，而国内冬季天然气资源紧张，后续尿素价格继续上行；磷肥受原料成本大幅上涨等因素影响，预估2019年春季市场供需处于紧平衡；国际钾肥供应量会进一步增加，受钾肥大合同价格制约，价格高位运行。

    尿素

    需求难有提振  价格持续下滑

    本周开工低位利好也难抵需求低迷，国内尿素市场延续上周末跌势继续下滑为主，周内局部下滑幅度高达130元/吨，山东、两河等主产区报价下调幅度达到40-80元不等。

    供应方面，据中华商务网统计，目前全国尿素产能达8394万吨/年。按照330天运行时间计算，全国日产能力达到24.44万吨，本周尿素企业日均总产量12.78万吨，开工率50.2%，较上周下降2.2%。天然气价格高位、限气原因继续影响气头尿素开工，环保预警影响部分煤头厂家错峰生产，部分厂家淡季例行检修，东北前期停车厂家已复产。

    需求方面，4季度为传统冬储旺季，但离春季用肥旺季时间太久，12月上中旬之前经销商冬储采购继续放缓，或在12月下旬开始适量采购，但采购量应有限。复合肥厂家收款不佳下，整体开工率依然偏低，对原料采购需求持续有限。环保预警下，胶合板厂家开工也不高对尿素采购需求也有限。总之，国内尿素整体需求清淡。

    后市预测：全球尿素行情继续下滑，中国尿素出口预期不佳，出口利好不再。国内需求面，虽然是冬储旺季社会库存也处偏低水平，但因市场风险经销商冬储积极性不主，多表示暂无采购计划，等12月中旬后再考虑。12月份西南等地气头企业仍有限气停车计划，届时国内开工或进一步下滑。综合来看，短期暂无强势利好支撑，市场仍存一定下滑空间，但若开工率如计划般下降，将对国内尿素市场带来一定支撑作用。12月初主产区尿素厂家报价或在1950-2000元/吨之间。

    复合肥

    冬储市场整理运行  冬储市场推进缓慢

    市场稳中整理运行，冬储市场推进缓慢，现各企业主兑现前期订单，市场发运量较大。而下游经销商操作谨慎犹豫，故因缺乏刚需支撑，市场新单成交寡淡，虽企业报盘坚挺，但基层无提货意识，贸易商备肥积极性一般，加之对高价抵触，现场内观望气氛弥漫。生产企业方面，多数持稳观望中，个别在会议后根据原料等情况出台新价，报价略有上调，而目前仍有部分在观望定价中，冬储价格及政策尚不明朗。

    东北地区冬储政策稍有推进之势，半数厂家报价已出。辽宁津大盛源日前召开冬储订货会，45%CL(15-20-10)2460元/吨，45%S(3*15)2480元/吨，销售政策执行打款计息，厂家根据订单量给予10-30元/吨不等优惠，因价格高位，加上下游需求高峰未至，近期签单疲软,前期企业集中发货，终端需求尚未显现，前期库存高位堆积，近期拿货暂缓，厂家开工下调。华东部分厂家冬储价格已出，因下游需求不济，厂家开工率下调，金正大开工不足五成，前期订单发货半数，下游需求放缓，企业基本无库存，下游无签单，跟据实际生产进行。迈金农、谷丰源等企业前期订单发运完毕，短期停产检修。

    本周国内尿素市场先跌后呈稳中探涨走势，周初主产地报价下滑20-30 元/吨，周中受印度招标拉动，低端报价连日探涨，周内反弹幅度达到40元。

    后市预测：原料市场仍存利好，但无奈复合肥下游无实际需求支撑，成本压力向下转移阻力较大，需逐渐消化，短时市场坚挺运行，后期冬储逐渐推进，就目前形势看，调涨可能性仍大，后期继续关注原料动态。

    钾肥

    价格重心居高坚挺  硫酸钾高位横盘

    国内重心居高坚挺。氯化钾主受大合同价高力挺;另进口钾短线供紧、各港口报价均高。国产进口相生相伴，国产边贸货源价格亦高。硫酸钾受上游氯化钾坚挺原料成本支撑 高位横盘。另龙头企业国投罗钾10日对外公布提前完成年度产销任务，价格调涨 100元/吨。现进口钾新货源补充有限，国产氯化钾龙头盐湖集团12月计划继续调涨20元/吨。

    国产进口相生相伴，国产边贸货源价格亦高。龙头企业盐湖集团现执行基准产品60%晶国铁到站报价2400元/吨、62%晶2470元/吨、57%晶2240 元/吨;12 月计划上调20元/吨;调整计划提前公布，一定程度上拉动国内交投情绪。另藏格60%粉/晶2400元/吨，57%粉/晶2250元/吨，预计调整幅度 与盐湖一致。另青海锦泰、中航资源钾肥待发订单量充足，新单限制接;执行订单中50%大颗粒国铁第一到站主流价格在1950-2000 元/吨、57%两个水到站价格在2000-2050元/吨。

    钾肥国际：巴西颗粒钾肥价格本周平稳运行;展望后期形势、交投减淡信号继续释放。欧洲氯化钾价格止涨回稳，颗粒钾新单到岸价格稳定在280-290欧元/吨。西北欧市场方面，标准钾价格低端下滑、高端微涨，均价下滑0.5欧元/吨;现西北欧标准钾主流到岸价格在241-323欧元/吨。东南亚、马来西亚市场方面，农产品价格不佳，肥市交投积极性降低。

    后市预测：巴西颗粒钾肥价格本周平稳运行;展望后期形势、交投减淡信号继续释放。进口钾供紧价高，国产高位坚挺。12月冬储肥生产继续发力， 大合同落定后国内进口钾新货将陆续补充，供紧局势伴随新货 抵港将有所缓解。

    一铵

    市场疲软运行  行情观望为主

    市场疲软运行，场内观望氛围较浓新单成交清淡，采购压价意向较强，商谈价也整体回落。一铵下游需求不济，市场行情稳中下行挺价观望为主。本周全国磷酸一铵开工率58.41%，开工情况较上周小幅下滑，湖北地区磷矿供应紧张，加之企业新单成交一般，供应有下滑预期。需求方面：复合肥市场仍较为平静，半数企业冬储报价已出，较秋肥价格上调100-250元/吨不等，冬储优惠力度远不及秋肥，企业开工有所下滑。

    后市预测：本周贸易氛围疲软，市场重心下移，硫磺价格适度回落，但成本对一铵市场仍有支撑，场内观望氛围较浓，部分厂家暂无新价，小厂已降价吸单，短期市场暂无利好指引，预计短期仍有下滑风险。

    二铵

    市场价格明朗  企业报价持续坚挺

    市场暂无调整，二铵目前国内货源有限，企业报价持续坚挺，下游小单拿货为主观望气氛较浓，西南地区厂家小单接货为主。川贵地区64%二铵主流出厂成交价格在2750元/吨，57%二铵主流出厂成交价格为2450元/吨。云南地区因前期企业出口订单签订较多，企业出口外发订单可至12月份。湖北沿江企业出口订单已经基本进入尾声，企业当前多以国内订单为主，主流出厂价格维持在2750-2800元/吨。东北黑龙江地区64%二铵到站收款价格维持在3050元/吨，下游经销商观望为主，主流经销商仍未大量采购。原料方面，长江港口硫磺持续盘整，散货颗粒在1270-1280元/吨，但外盘到货价格较高，贸易商出货意愿不强。合成氨价格回落，当前仅磷矿石持续在高位运行。二铵成本和前期相比小幅回落。

    后市预测：本周价格逐渐明朗，国内货源紧俏企业成交重心上移，企业惜售看涨，小单成交为主国际市场虽然有需求流出，但因中国市场冬储旺季来临，市场需求持续释放，企业心态较好，出口订单放缓，当前主要供应国内市场。下游经销商观望情绪较浓，但因二铵供应量有限，月底企业二铵价格将全面上调，预计幅度在50-100元/吨。