十一国庆节过后，复合肥的报价一路上涨，虽然近期尿素价格出现高位回落，但复合肥的报价仍继续在看涨，尤其是45%硫基通用型复合肥的出厂报价已涨到2400元/吨以上，与去年同期相比，涨幅在150元/吨左右，缘何涨幅这么大，复合肥企业反而停车观望了呢？

    首先，停车企业增多，开工率不断下滑。根据中国化肥网的调查发现，多数大型复合肥企业的平均开工率上周在50%左右，这周在45%左右，而下一周恐怕还会继续回落，截止上周末，山东地区企业平均开工率在30%左右，两河地区企业开工率在24%左右，东北企业企业开工回暖至42%左右，其他江苏、两湖、安徽等地企业开工多在5成以上。按照往年惯例来看，十月份是冬储逐渐启动之月，然而今年化肥价格偏高，冬储启动滞后，需求进入短期空窗期，那么部分企业准备停止开车，短期检修调整一下。

    其次，高价位原料制约着复合肥企业的开工情况。虽然近期尿素价格有所回落，现山东两河等地的小颗粒尿素出厂报价在2070-2170元/吨左右，但结果仍在高位运行，且后期限气影响不确定，那么尿素报价仍有反弹时机；一铵近期报价稳定，但55%粉铵的出厂报价已高至2350-2400元/吨左右，多年来未曾出现的高价位让复合肥企业望而却步，而一铵部分企业还在限制接单，后期还有小幅追涨的可能；氯化钾和硫酸钾价格相对稳定，局部窄幅调整。原料成本非常高，而下游对高价格产品又很难接受，所以复合肥企业只好降低开工，短期停车观望喘息再战。

    再次，产品利润制约着复合肥企业的开工情况。按照目前的原料成本测算，45%硫基复合肥的完全成本在2470元/吨左右（纯硫），而脱氯的产品成品也在2370元/吨左右，所以说，2400的出厂报价对于复合肥企业来说利润已经很薄了，个别企业一吨产品的利润空间仅在20-30元/吨左右，甚至成本偏大的企业有亏损的情况，所以即使45%硫基复合肥的报价涨至2400元/吨以上，多数复合肥企业仍不愿意生产这个产品。同时市场上还有低价产品的出现，部分企业出台短暂冬储买断报价在2300-2350元/吨左右，甚至个别小厂更低，那么正规企业的高报价就会无人问津,所以本身没有原料资源的企业操作45%硫基通用复合肥的意义就不大了。

    最后，2018年冬储尚未进入全面明朗时期，但局部已开始“暗箱操作”了，不得不说今年的下半年秋冬行情和去年很像，只不过操作提前了一个月左右，那么明年春季是否有回落可能呢?后期我们继续分析。