目前，尿素价格触底的趋势没有改变。一般来说，价格底有成本底、需求底、磨底、出口底4个方面。

    当价格跌至成本线时，企业会缩减产量；需求底是指刚性需求释放，市场不会因为价格的下跌而回避采购；在磨底过程中，价格横盘整理，小幅波动；而出口底是在国内市场对企业价格不接受时，企业通过出口释放压力。上周，虽然国内尿素价格未接近成本线，但磨底的特征已经出现，且在印标的带动下，国际市场价格已经开始反弹。也就是说，出现了出口底的标志。笔者认为，目前尿素市场有4个利好因素，将成为价格震荡向上的支撑。

    一是库存积累缓慢。虽然7月下旬尿素价格经历了快速下降的过程，但实际上社会库存并没有大幅上升。也就是说，7月下旬尿素价格大幅下跌，更多的是由经销商心理预期市场下滑导致的，而不是由过剩引起的。

    二是高氮肥生产延后。7月下旬，除尿素外，氯化铵、钾肥、一铵价格都保持了上涨态势，加之高温天气使得高氮肥生产困难，造成复合肥企业优先生产均衡肥，推迟了高氮肥的生产和尿素原料的采购。时间到了8月中旬，随着气温下降和下一个施用季节迫近，复合肥企业必然切换高氮肥生产模式，尿素采购量会加大。

    三是供给量下降。7月下旬至今，尿素开工率下降，供应量同比下降。开工率下降的原因可以分为3个方面：环保、限气和检修。环保影响了山西部分尿素企业的产量，限气影响了西南部分尿素企业的产量，而检修是尿素供应量减少的主要因素。尿素企业检修一般在入夏之前，因为今年6月尿素价格处于高位，很多企业推迟了检修。随着尿素价格下跌，检修企业明显增多，也就造成供应量前高后低，降低了秋季尿素供应量。

    四是国际市场向好。7月底印度招标的尿素最低到岸价为每吨274.8美元，共采购了71万吨。这次印度招标有两点值得关注：一是价格高；二是货源主要为伊朗提供。伊朗这两年一直是国际尿素市场的价格洼地，能报出这么高的价格，无疑抬高了国际尿素市场的价格重心。而其他地区货源跟进很少，这说明国际市场对后市看好，并不急于销售。

    印标使得国际尿素价格在短期之内筑底。后期随着欧洲、美国等国相继进入市场采购，预计国际尿素价格将以反弹为主。在这种情况下，如果国内尿素价格继续下跌，那么，出口将变成拉动市场的巨大力量，这也决定了国内尿素价格向下的空间有限。

    基于这种预期，笔者认为，复合肥企业采购与经销商入市采购叠加，从而推动尿素价格反弹。

    尿素行情在秋季来临时形成底部，但受制于农产品价格的低迷，笔者认为尿素价格反弹的高度有限，除非出现出口超预期的情况。

    文章来源：农资导报（订阅号：nzdbwx）

    作者：余雷