近日，中化集团与中国化工合并重组的消息，在社会上掀起短暂的声浪后，因合并双方及相关部门均未就合并一事公开表态而回归平静。但随着中组部和国务院国资委对宁高宁的任命宣布，“两化”重组被认为不会产生变数，只是具体合并方案尚未公开。
对于“两化”合并，社会公众以“化工巨无霸”“全球最大化学品公司”“第四桶油或将消失”等字眼，表达自己的惊叹与期待。
源于并购先正达？
坊间流传，中国化工与中化集团的合并，是因其并购先正达而起。
2017年，中国化工以430亿美元的价格，完成了全球最大的农药、第三大种子科技公司——瑞士先正达的收购，加上先正达几十亿美元的外债，中国化工实际花费490亿美元，从而完成中国央企最大的全球并购案。
事实上，从2009年的密切联系与关注，到2015年6月首次提出全资收购，及2017年6月完成交易。中国化工集团用6年时间进行布局，经过几番艰难的谈判，以超高起点进军生命科学领域。
“收购先正达这么大的体量，仅凭中国化工很难消化。”中国政法大学商学院院长刘纪鹏接受记者采访时表示。但这个农业项目是中国的支柱产业，其意义甚至重于作物产出、就业、环境保护等，收购势在必行，所以就要联合中化集团。
相关人士透露，当初中国化工收购先正达的一个预设，就是在收购完成后，中国化工和中化集团实施合并，主要是为化解中国化工收购过程中使用的巨大杠杆。如今，却因为先正达前途未卜，为“两化”合并披上一层朦胧的色彩。
相关材料显示，中化收购先正达的490亿美元中，250亿美元来自股权融资，240亿美元为债权融资。银团贷款均为一年期过桥贷款，最多延期半年。
收购先正达使中国化工负债规模大增。来自该集团2017年第三季度财报显示，中国化工总资产达7915亿元，总负债为5865亿元；而在2016年末，公司总负债为3058亿元。
事实上，在2017年6月先正达交易正式交割之后，“两化”合并就曾提上日程。因双方的公司资产、业务都很庞大、复杂等因素，重组一度难以推进。
在这样情况下，中组部与国务院国资委相关负责人，于6月30日到中国化工集团宣布：中化集团董事长宁高宁兼任中国化工党委书记、董事长，任建新到龄退休。
在宣布人事任命之后，有关方面并未公布具体的“两化”合并方案及操作方法。
“在‘两化’合并这件事上有些犹豫与忧虑也是正常的。”刘纪鹏称。
体量太大，金融风险就很高。刘纪鹏表示，比如美国政府对先正达采取的部分法律措施，是我们早先没想到的。
2017年6月26日的消息显示，先正达因向美国堪萨斯州出售未经中国批准的转基因玉米品种Agrisure Viptera，被当地农民告上法庭，法院判决先正达支付2.177亿美元的损害赔偿金。在当前中美贸易战扑朔迷离之际，未来还会有更多的不确定因素。
“目前来看，并购先正达充满了艰难险阻。”刘纪鹏说。
历史选择了宁高宁
相对于以上纠结的问题，中国化工与中化集团合并更令人玩味。
中国化工起源于清洗工业锅炉的蓝星清洗公司。1984年，担任原化工部化工机械研究院团委书记的任建新，带领7名共青团员，借款1万元下海经商。在兰州创办中国第一家专业化清洗公司——蓝星，被誉为开创了“第361行”的中国化工清洗业。
彼时，我国约有工业锅炉42万台，而每年增加的850万吨煤产量，几乎多用于烧锅炉。在没有清洗锅炉专业团队的年代，有人算了笔账，如果一台锅炉结垢4毫米，一天就多消耗原煤720千克，42万台一年就浪费原煤1750万吨，相当于全国煤矿工人两年血汗增产的原煤总和。
置身于这片蓝海，从西宁、青海到山西等地，蓝星清洗在一间破旧的工棚迅速发展壮大，于1996年登陆深交所，并迁址北京。这一年成为蓝星的一个重大转折。
在上世纪90年代全国掀起国企脱困的浪潮下，蓝星清洗以重组江西星火化工为起点，开启并购上百家国有化工企业的进程，进入化工新材料领域，并迅速发展壮大。在成为中国化工行业领军企业后，中国蓝星（集团）总公司于2000年4月交由中央管理。
2004年，国务院批准组建中国化工集团公司，蓝星成为化工集团麾下专业公司，并先后收购法国安迪苏、罗地亚有机硅及硫化物，以及澳大利业凯诺斯，成为国际化企业。
在此后的十年间，中国化工也开启海外扩张模式，通过一路并购，实现超常规跨越式发展，从最初的300亿元总资产，发展到现在的8000亿元，并成为中国最大的基础化学制造企业，2014年登上世界500强榜单，位列276。
目前，中国化工形成了以化工新材及特种化学品、基础化学品、石油加工及煤化产品、农用化学品、化工装备等6大主业板块。在全球140个国家和地区拥有生产、研发基地，以及完善的营销网络体系，有112家生产经营企业、控股9家A股上市公司，以及24个科研、设计院所等，成为国家创新型企业。
然而，体量迅速膨胀的中国化工，并未获得相应的盈利。
今天，在被认为合并大局已定之时，宁高宁如何操盘中国化工？
社会公众把宁高宁与任建新的运营管理风格及履历，进行抽丝剥茧的对比，以期管中窥豹，获知一二。
任建新被媒体称为国企中不可多得的“白手起家”创业型人才，并购风格以财务投资“不整合”为主；宁高宁则相反，在其曾任职中粮董事长的11年间，从蒙牛、福临门食用油到长城葡萄酒等，共发起50起并购，以稳健、擅长并购、大手整合而著名。
“宁高宁是完全可以胜任这项工作的。”刘纪鹏表示，宁高宁是今天的国企领导队伍中比较有开拓思想、有丰富企业管理经验的领军人物。
“中国化工是靠多次购并成长，是有混合包容并购文化的央企集团，中化集团是有着50多年历史的央企集团，两家基因配型还是可以的。”刘纪鹏说，在今天现代经济股份公司的构造中，大多央企已基本具备健全的公司治理规则，又具有坚强的党对国企领导基础，“两化”融合不会存在大问题。
刘纪鹏同时提醒说，中化是以商贸为主的企业，中国化工是以制造为主，两家企业文化不同，孰优孰劣没有定算。合并后运营顺利与否的前提，是双方的企业文化不能被互相牵制，而应当互相补充。中化的商贸体系与能量，完全可作为中国化工通往终端市场的通道与工具，使其迅速到达理想的彼岸。
