全国玉米播种已经基本完毕，复合肥厂和农业对尿素的需求短期之内减弱，市场静待追肥期的到来。那么，尿素是即将开启下跌之旅，还是在追肥期间大幅反弹呢？假如大幅反弹，时间点在什么时候？哪个市场会率先表现呢？笔者在此进行解读。

    从今年以来尿素的市场表现看，相信所有人都会得出尿素处于紧平衡的结论，但价格却不尽如人意，所有市场都出现了紧而不涨的情况。从表面上看，违背了价值规律——供不应求，价格上涨；供大于求，价格下跌。为什么尿素市场表现为“紧而不涨”？笔者认为，对这个问题的解析才是打开后市分析的金钥匙。

    之前笔者做过测算，到7月底，今年的尿素供应量大约比去年同期低了近200万吨，这个缺口主要表现在社会库存的降低上。正是社会库存的降低，把本来部分直接用于农业的储备量“让渡”给了工业，造成前期工业和局部农业独撑市场、尿素价格紧而不涨的局面。

    简单地做个假设来帮助大家理解。假如去年5月底尿素社会库存为400万吨，而今年的社会库存降到200万吨，那么，供工业消费的量就增加了200万吨；如果进一步压缩社会库存，甚至会出现供大于求的状况。当前基层经销商零库存比比皆是，基本同这个分析相吻合，是“紧而不涨”这个现象出现的根本原因（注意，这组数据是假设），因此，前期市场的走势并不违背价值规律。

    现在快到农业追肥的时候了，可以测算一下市场的大约启动时间，进而推测市场的爆发区域。到7中旬，全国追肥基本结束，在假设消费量同比去年不变、到7月底供应量同比减少200万吨，且库存均表现为农业的社会库存减少的情况下，200万吨供应量的减少相当于国内半个月的产量，这就意味着到6月底、7月初，国内就会出现尿素全面断货的情况。东北追肥率先启动，并在6月底前结束，也就是说，只有全国的尿素库存和产量全部供应东北，才能保证东北不缺尿素，但事实上这点不可能做到。爆发的时间同天气相关，但不会迟于6月下旬，东北市场可能出现一货难求的现象，价格会出现短期的暴涨。

    这个推测最先兑现的不是东北，而是云南。当地尿素价格连续多天上涨，且每天限量销售，市场批发价格已经高达每吨2300元，断供情况十分明显。

    有人说，今年的尿素市场表现出区域轮动的特点，可以错峰，因此不具备大涨的可能性，笔者对此不敢苟同。区域轮动只是使得之前的需求没有形成叠加，但并没有解决缺口的问题。后启动地区可以通过降低本地区的农业库存支援先启动地区，但后启动地区的农业需求根本无法得到保证。从短期看，尿素价格还处于僵持、拉锯状态，但考虑到经销商今年在尿素经营中几乎不发挥蓄水池作用，基本靠农民购买驱动，有农民买就进点，而农民买尿素的时间即将到来，市场大概率会出现全面断供的情况。

    正是因为经销商接近“零”的库存，才造成了“尿素价格不会大幅上涨的假象”，也使得政府的保供决心不大。云南已经出现大面积断供的情况，其他的地方还会远吗？风传晋城地区尿素因环保限产，笔者还是希望把保供放在第一位，暂缓限产。做到虽力不能及，但心意至矣。

    文章来源：农资导报（订阅号：nzdbwx）

    作者：余雷