继陶氏杜邦合并、中国化工收购先正达后，拜耳完成收购孟山都的交易，意味着此轮行业大洗牌暂告一段落，全球农化市场形成“三足鼎立”格局！

    今天，在获得全部监管批准后，德国拜耳公司以625亿美元完成收购美国孟山都公司！这意味着有史以来德国规模最大的海外并购交易正式完成，同时还诞生了全球最大的种子和杀虫剂生产商。

    拜耳在声明中称，“拜耳的公司名将继续保留，而孟山都则将不再是个公司名。被收购的产品将会保留各自的品牌名，并成为拜耳产品组合的组成部分。”

    关键市场附加条件通过

    从业务板块看，两家公司互补性很强。孟山都在传统育种、生物技术育种、数字化农业等领域在行业居于领先；而拜耳在农作物保护业务方面有明显优势。

    摩根士丹利估计，合并后的公司将占据约28%的全球农用化学品市场、约36%的美国玉米种子市场和28%的大豆种子市场。

    业内人士指出，拜耳的业务目前主要集中于欧洲和亚洲，收购孟山都后，将进军美国市场。

    收购完成后，全球农业化肥市场将最终形成“拜耳+孟山都”、“中国化工+先正达”、“陶氏+杜邦”的三足鼎立格局。

    拜耳成为孟山都唯一股东

    拜耳对孟山都的收购之路可谓是一波三折。2016年5月，拜耳宣布收购孟山都，并于2016年9月与孟山都以每股128美元的价格签订了协议。包括截止至2018年2月28日孟山都的待偿还债务在内，目前的收购金额约为625亿美元。同时，作为监管批准的一部分，拜耳同意以76亿欧元的总价剥离部分业务，相关业务2017年销售额总计22亿欧元。加上孟山都并减去将要剥离的业务，2017年拜耳在健康与农业领域的业务规模旗鼓相当，总销售额估算约450亿欧元，其中合并后的作物科学销售额约为200亿欧元。2017年，除去将要剥离的业务所涉的员工，两家公司的员工总人数约为115000人。

    该交易有望创造巨大价值。拜耳方面预计，从2019年开始，将对每股核心盈利产生积极贡献。从2021年开始，每股核心盈利有望实现两位数增长。并且，业务剥离调整后，拜耳预计从2022年开始，所产生的协同效应将为每年的不计特殊项目的息税折旧摊销前利润贡献12亿美元。

    据了解，为完成孟山都收购工作，拜耳已获得了首期570亿美元的过桥融资。例如2016年9月所宣布，这笔过桥融资将通过股权和债权并用的方式进行再融资，其中部分再融资工作已经完成。最终确定的股权再融资方式为发行认股权，已经于昨日宣布。

    拜耳管理委员会主席沃纳·保曼（Werner Baumann）认为：“收购孟山都是一个战略里程碑，将加强拜耳在健康与营养领域领先的业务组合。拜耳农业业务规模将增倍，打造引领农业创新的引擎，帮助我们更好地服务客户，挖掘农业的增长潜力。”

    此外，收购成功之后，拜耳将成为孟山都的唯一股东。根据美国司法部批准所附条件的要求，在拜耳完成向巴斯夫剥离业务后，拜耳与孟山都的运营整合将立即启动，预计时间在2个月后。保曼说：“在过去2年里，我们为即将开始的整合做了大量的筹备工作。我们以往整合其他大型公司的丰富经验足以证明我们一定会顺利完成整合。”

    另据了解，拜耳仍将继续作为公司名称。孟山都不再作为公司名称而使用，这就意味着拥有117年历史的孟山都的公司名将不复存在。收购的产品将保留其品牌名称，并成为拜耳产品组合的一部分。

    全球农化格局三足鼎立！

    相关行业资料显示，自2015年起，在气候模式变化、谷物出口竞争和全球农业经济趋疲的推动下，全球性行业巨头为追求更高效率，进行了一连串的大型并购交易。

    2015年5月，孟山都对总部位于瑞士的竞争对手——全球第三大种子公司及第一大植物保护公司先正达(Syngenta)发起要约收购，但被其拒绝。当年年底，与孟山都、拜耳、先正达同属全球六大农化巨头的陶氏(Dow)与杜邦(DuPont)合并，新公司成为全球仅次于巴斯夫(BASF)的第二大化工企业，并超越孟山都成为全球最大的种子和农药公司，国际农化市场面临洗牌。2017年6月，中国化工以430亿美元完成对先正达的收购，成功跻身全球农化巨头之列。同年5月，孟山都收到拜耳的要约收购提议，并于稍后接受其报价。

    经过两年多的激烈博弈，全球农化行业几大跨国巨头间的并购整合即将落下帷幕。中国化工集团已于2017年率先完成对先正达的收购，陶氏和杜邦也已成功合体，随着拜耳对孟山都收购案的即将尘埃落定，全球农化行业格局产生颠覆性变革，行业集中度进一步提升，全球农化市场之前的六大巨头“垄断”的行业格局开始退出舞台。

    随着全球农化巨头频频“合并同类项”，农化巨头的议价能力显著提升，这无疑会给既有的市场定价机制产生冲击。中信建投研究团队表示，合并之后可能会带来农化产品价格企稳回升，作为刚刚收购先正达的央企中国化工将会如何应对跨国巨头对行业的冲击值得关注。