清明小长假开启，大家在踏青散心的同时也不忘惋惜一番春耕尿素行情。眼见数轮炒作未果，暂时确立了尿素旺季不旺的基调。缺少利好支撑的市场大环境，令尿素更倾向于随行就市，工厂方面促销手段不限于明降、暗降、甚至保底，但效果只能算是差强人意；下游厂商对后市的谨慎心态源于供求面的利空以及不被看好的春耕价格上涨潜力。换而言之，尿素供求面在3月份仍处于较为被动的局面，无论是政策调节又或是自身调产，供应能力有了明显提升。需求面则受累于农业刚需不强，经销商随行就市；下游工厂推迟或仅维持按需采购状态。借此推测陆续启动的各地春耕行情，尿素价格涨幅难及所谓的预期水准。总之，尿素行情仍将面临工厂竞价促销，而下游博弈观望的格局。后市可预见利空因素犹在。

    心态利空：从尿素旺季跌价便可直言业内心态的悲观，失去定价话语权的厂家多以妥协降价为主。之前提到过大部分尿素企业存在待发量少的情况，一旦新单减少，厂内必须考虑到资金以及库存压力，更要兼顾品牌的市场份额，处境被动；经销商则秉承买涨不买跌的思路，保持低库存为前提，随进随出式操作。从小编与一些业内人士沟通的结果看：部分大中型经销商将“避险且保证自身市场供应”放在首位思考，至于谈到备肥待涨的信心时，经销商普遍存有一定顾忌。

    供求利空：市场经济环境下，价值决定商品价格，价格受供求关系影响。围绕尿素展开的供求讨论过于繁杂，笔者也在几期文章中列举甚多，此番就不再展开说了。供应面，受环保政策、企业调产、计划检修等方面干扰，行业开工率几番波动后暂时企稳，但尿素超过58%的开工率意味着供应能力接近常态；需求面，受农业周期、下游复合肥、胶板行业开工情况等因素制约，若后期国内需求未见进一步释放，传统惯性操作也难抑旺季跌价风险。

    外贸利空：上周国际尿素价格继续走低，黑海尤日内小颗粒尿素离岸价下调至225~228美元/吨；波罗的海小颗粒尿素离岸价也下调至218~225美元/吨；我国小颗粒尿素离岸价虽然还报在295~305美元/吨，但已是“挂牌”状态，无论是衡量出口还是比照进口，均难称之为标杆。事实上，经历过上一轮印度招标，国内贸易商已明确自身与国际竞标者的差距。缺少成本以及竞价优势，我国尿素出口瓶颈很难突破；换个角度谈尿素进口，并非戏言。据海关进出口数据显示：2月我国出口尿素仅为5.1万吨，进口尿素已达到4.38万吨。对比当时的国内外尿素市场环境，不排除3月份我国尿素进口量继续增加。笔者了解到，部分进口尿素虽被解释为转港，部分则确实流入我国市场。仅就外贸方面看，出口瓶颈未解，再添进口压力。

    除上述利空因素外，尿素成本面也是近期高价被质疑并博弈的另一原因，煤价预期下滑不做过多解释，实属季节需求性煤价调整。由此凑足“四大皆空”的春耕尿素市场大环境确实给本应看涨的旺季行情带来了难以释怀的压力，导致大部分农资公司对尿素后市保持看空评级。越来越多的经销商对待淡储的态度已经从推迟改为放弃，毕竟从近期市场形势分析，淡储的风险明显大于收益，有此调整实属无奈。相较尿素国储方面，小编不敢妄言，但至少预期的集中采购行情“放了鸽子”，时至4月上旬整体春耕市场依旧不温不火。展望后市，进口预期、煤价趋降、尿素供求面继续承压，4月中上旬尿素主产区报价或维持在1800~1850元/吨。