这周四的《尿素市场有缺口，为何还恐慌性的抛货？》分析了当前尿素下跌的原因，也讨论了尿素供给的缺口，至于下跌的原因，相信没人怀疑，但对尿素的缺口，市场异议甚大，认为笔者有炒作之嫌，因此笔者觉得有必要进行进一步讨论。

    刚看到某网站分析师写的一篇文章，她的结论是从去年10月份到今年的3月份，尿素同比上年供应减少了130万吨左右。按照这个数据去推论，考虑到后期出口减少和产量增加，自然很容易得出中国尿素缺口不大的结论。笔者深信这不是一家的结论，而是众多行业媒体和大公司共同的结论，从而才引起大公司的抛售。笔者不去讨论这个数据的准确性，但少了一个非常重要的环节：仅对当期进行了比较，忽略了社会结转库存的变化。

    笔者开玩笑说，中国尿素的表观消费量消费量同农作物一样，是分大小年的，大小年中很大的一个影响因素是结转库存的变化。典型的例子是2015年氯化钾大量进口，造成表观消费量大幅上升，2016年钾肥表观消费量大降，而价格大降。同样的例子是2016年尿素表观消费量大涨，而2017年表观消费量大降。

    如果不考虑尿素结转库存，笔者同意缺口不大的结论，但考虑到结转库存，情况就完全不同。因为中国的化肥市场，库存数据难以统计，也就让所有人忽视了它的存在，但笔者设计了一个较为巧妙的方法：以2017年7月底进行切断来分析。《尿素市场有缺口，为何还恐慌性的抛货？》对2017年7月底价格的走势和代表的库存含义进行了分析，得出的结论是7月底社会库存很低，而2016年7月份价格还处于持续下跌通道中，那么很容易得出另一个结论：2017年7月底的社会库存大幅低于2016年同期，而2017年8、9月份的尿素产量又比2016年同期少了110万吨。在不考虑7月份前的库存，把这个数据同该网站的数据相加，得出的结论是到2018年3月底前供应同比减少了240万吨。考虑7月底前库存的变化，300万吨的供应减少并不是没有可能。

    玉米种植面积扩大是必然的，而工业需求的增长也是确定的，如果需求再增长，那么这个缺口会更大。

    笔者最近比较关注东北的情况，虽然出现了尿素抛售行为，但大家都认为有缺口。还有一个更加奇特的现象：一铵、二铵及钾肥都销售不畅。笔者做个大胆的假设：如果是磷、钾或者其中的一个销售非常好，而尿素销售不畅，那么或许就是尿素自身的问题，而氮、磷、钾都销售不畅，只能说明市场没有启动。市场没有启动，就开始抛售，只能说明是市场心态的问题。如此下去，必然会造成市场大起大落，极不利于农业生产。

    针对当前化肥市场的下跌，笔者总结了三个原因：一是数据应用不准；二是信心不足；三是资金紧张，其中最重要的是数据不准，造成误判和连锁反应，笔者接下来会重点分析资金紧张带来的影响，敬请关注！

    文章来源：农资导报    作者：余雷