周末至今，山东等地部分尿素企业报价上涨20-40元（吨价，下同），近几日临沂尿素接货价也略回升至1940-1960元，主要原因是近期几家尿素大厂短时间停产，开工略有回调，可见部分地区尿素企业减产使得价格小幅反弹。但一铵近期市场百般手段用尽却疲势难除，现湖北地区55%粉状一铵主流出厂报价在2250-2350元，报价暂无较大意义，成交多单笔单议，近期听闻部分一铵大厂已出台保底政策，一般可以保底到4月底，大厂55%粉铵实际出厂在2200元左右，小厂出厂在2100元左右。

    各一铵企业保底政策的出台意味着什么？总体来看，保底政策的出台意味着一铵在走下坡路，行情较差。主要体现在以下几个方面：

    首当其冲应属下游复合肥需求欠佳。前期业内人士对元宵节之后复合肥行情能有所转好抱有一定希望，但就目前市场情况来看，复合肥销售十分不理想，虽然局部地区因环保压力等原因复合肥开工率较低，恢复缓慢，为复合肥带来利好支撑，但复合肥企业自身成品库存较多，库存压力较大，局部地区复合肥企业报价出现下调现象。从部分企业原料采购人士了解到企业自身原料一铵库存相对充足，且开工率较低原料消耗缓慢，加之东北等地复合肥企业节前就已补充一铵库存，因此在春季高氮复合肥的主场对一铵的需求量更少。

    紧接着看看一铵供应仍较多。春节前后多数一铵企业一直维持较高的产量，特别是大厂每天多维持几千吨的产量，仅有部分产能较少的企业春节期间停产一段时间，近期停产企业也都陆续恢复生产，整体开工维持在一个相对较高的水平。春节前多数一铵企业的待发订单已剩不多，加之春节至今开工率高位且新单鲜有成交，多数企业积压一定库存，小厂几千吨，大厂则达数万吨。企业库存压力逐渐增大，这也是导致企业出台保底政策吸引新单的原因之一。

    原料对一铵成本支撑力度减弱。近期港口硫磺价格弱势维稳，长江港、防城港等颗粒硫磺价格稳定在1160元附近；液氨价格低位维稳，目前湖北一铵企业采购承兑入库价格在2950元；磷矿石供应虽仍显紧张，但价格暂时维稳，湖北28%品味的入库价格在450元附近。整体来看，湖北55%粉状一铵高端完全成本在2000-2050元左右，就目前一铵的实际出厂价格来看一铵价格仍有下降空间。

    综上，近期听闻湖北等地一铵企业后期有意限产，具体情况暂未确定，暂时来看短期无法缓解一铵的颓势，主要是一铵需求缩减，如若复合肥销售转好带动原料一铵市场或者企业限产范围较大，一铵有望止跌，如若不然，一铵仍有继续下滑的空间。