元月已经过半，国内尿素行情在磕磕绊绊中摸索着新的涨跌之路。随着利空频现，利好消耗，市场新一轮价格“博弈战”再度上演。近期，恶劣天气以及来自政策面的若干传言确实给下游心态造成一定影响，导致业内对高价尿素的认可度明显下降。下游的持币观望加剧尿素企业库存压力，上周（1月10日）便有部分工厂开启暗降模式，直至月中旬，降价促销更为普遍，出厂价跌幅50~100元/吨，主产区报价靠拢1900元/吨，山东、河北、河南等地的新单成交甚至已妥协1880元/吨。事实上，无论是受累于雨雪天气，还是政策调控给力，尿素近期价格调整带给了市场更多思考，后市行情已不单单是一句“供求紧张”便能支撑持续上涨的局面。然而，还是那句话，风险与机会共存，新的操作思路或随之出现。

    元月上旬，反弹趋势正旺的尿素行情被连续两轮大范围雨雪天气所打压。受其影响，包括山东、河南、陕西、湖北、江苏、安徽等地在内的尿素市场明显走弱，汽运停滞直接导致工厂新单销售倍感压力。同时，雨雪天气禁运危险品，部分尿素企业存在“降氨提尿”，也就是说，之前直销液氨的工厂再度提高了自身的尿素产量。相应的结果便是液氨货紧价扬以及尿素暗降促销。无奈的是，尿素暗降并不能满足下游厂商的博弈胃口，进入中旬的国内主产区尿素出厂报价迅速调整到1900元/吨的水平。即便如此，多数贸易商却一改之前1900元/吨抄底说辞，继续持币观望。不过，从未来全国天气预报看，恶劣天气暂时远去，随着近期液氨价格抬头，尿素企业或继续调产，尿素则再获开工率下调的利好支撑，进而引发供求趋紧的促涨动力。

    客观来看，随着春节临近，下游胶板行业普遍存在放假以及受环保限产的情况，原料需求减少；复合肥厂销售不佳，储备原料积极性不高。农业需求方面，放弃1900元/吨抄底的经销商再度将预期调整为1850元/吨，但“买涨不买跌”的惯性思路确也难测。至于尿素出口方面，除了被高报却又无人问津的离岸价在虚张声势外，基本处于停滞状态，更有部分贸易商已着手尿素进口业务，无奈地将出口需求变成了进口供应。但从增值税、关税等附加费用上考虑，尿素进口问题暂不必过分担心。

    从2017年四季度至今，对尿素生产层面最直接的政策干预便是调控煤价、全国范围限气。而随着12月下旬国内主产区尿素价格飙升至2100元/吨以后，对尿素的“抑价政策”快速推出。12月27日，发改委经贸司召开化肥生产用煤产需对接会，“抑价”效果可谓立竿见影，从12月底至元旦放假期间，国内尿素价格普降，个别企业降幅超100元/吨。政策总是“常伴”尿素左右，随着煤炭与尿素从供需两端进行对接限气政策也见松动。继元旦前后云天化复产，四川玖源等气头尿素企业也有元月下旬复产的传言。照此来看，政策干预仍为后市不确定因素。

    综上所述，工厂的妥协吸单与贸易商的持币上观形成僵持局面，业内将新的补仓抄底的心理价位下调至1850元/吨。然而随着山西部分煤价上调80元/吨，以及液氨价格对尿素开工率的影响，尿素企业并不是没有筑底机会。更主要的是，春节的临近或将刺激基层经销商备肥。常言道“手中有肥，心中不慌”，下一轮抄底脚步渐近。