2016年9月14日，德国拜耳（BAYER）公司和美国孟山都(MONSANTO)公司宣布双方签署了最终并购协议，两大公司“联姻”后将占领全球逾四分之一的种子和杀虫剂市场。此消息一经披露，全球农化市场为之震动。

    近年来，全球农作物价格下跌，农资产品需求持续低迷，企业通过合并携手渡过难关已不是新闻。自去年12月美国杜邦公司与陶氏化学宣布合并为陶氏杜邦公司(DowDuPont)后，国际巨鳄牵手消息不绝于耳，全球农资市场迎来新一轮结构性洗牌。在此期间，中国企业主动出击，并且在异常激烈的并购竞争中有所斩获。记者整理多家观点，采访业内相关人士，剖析国际农资行业并购潮对市场的深层影响，探究这场变革为中国企业带来的发展启示。

    抱团取暖 全球农资行业并购成风

    2016年9月14日，德国拜耳（BAYER）公司和美国孟山都(MONSANTO)公司宣布双方签署了最终并购协议，拜耳将以每股128美元，总金额近660亿美元的价格全现金收购全球规模最大的种子公司和农药生产商孟山都。若该交易被反垄断机构批准，将成为有史以来全球最大规模的全现金收购案，同时也创下德国公司史上最高金额海外收购交易记录。

    拜耳旗下主要包括医药保健、作物科学、材料科技三大主要业务，其在全球农药市场的份额达到18%，仅次于瑞士先正达公司，排名全球第二。而以销售额计，孟山都是全球最大的种子公司，全球市场占比达26%。合并完成后将诞生一家全球最大的种子和农用化学品公司，占领全球逾四分之一的种子和杀虫剂市场。

    事实上，在其他同业也在纷纷开展并购之际，两大农业供应商的联姻也在情理之中。早前陶氏化学和杜邦宣布合并后就有分析人士认为，陶氏化学和杜邦之间的超大合并，将会对其欧洲竞争对手产生深远影响。欧洲化工企业可能会进行一系列的大规模合并，以便可以和这个行业巨头抗衡。

    在过去的一年中，国际农资行业的大规模国际并购突然兴起并迅速走向高潮。去年12月，美国最大两家化工企业，陶氏化工(Dow Chemical)和杜邦（DuPont）完成了价值1300亿美元的合并；2016年春节前夕，中国化工斥资430亿美元成功收购先正达；9月12日，总部位于加拿大萨斯喀彻温省的萨钾（PotashCorp）公司和在卡尔加里的Agrium公司在表示，两家公司同意合并。萨钾是全球钾肥产能最大的公司，产量占全球总产量的20%。而加阳（Agrium）则是全球最大的化肥零售商。这场并购将催生一个价值360亿美元的国际农资巨头。一系列让人眼花缭乱的重磅收购之后，不禁让人疑惑：国际并购潮为什么一发不可收拾？

    近年来全球农化巨头之间的角力进入白热化，优势此消彼长。加之全球农产品价格下降，农民对农化产品的需求降低，行业巨头业绩明显下滑。拜耳和孟山都公司高管称，如果交易完成将在未来三年节省15亿美元的开支，并将“提供新的、可持续解决方案和技术来让农民用更少的土地种植更多粮食。”萨钾和加阳预计，合并后的公司第一年将产生2.5亿美元的协同效应收益和5亿美元的运营协同效应。降低成本、改善业绩以应对疲弱的市场是企业并购的内因。抱团取暖，或许是这场并购潮的最佳注解。

    格局变幻 行业龙头欲争夺霸主之位？

    签署并购协议后，拜耳集团首席执行官沃纳·保曼说：“我们很高兴地宣布两家卓越的公司达成合并。这是我们作物科学事业部迈出的重大一步，它巩固了拜耳作为全球创新型生命科学公司在其核心业务领域的领导地位。”观察者认为，并购案将使拜耳有机会把其作物科学业务与孟山都强劲的种子业务结合起来，在现今快速整合的农化行业争夺霸主之位。

    可以看到，全球农资行业并购的最直观影响是产业集中度的进一步提高。而各具优势的企业携手，有机会实现优势资源互补，降低运行成本，提高创新水平，从而增加企业的抗风险能力。

    2015年上半年，陶氏化学包括农药和种子在内的总销售额同比下降10.3%，为36.11亿美元。杜邦2015年三季度业绩显示，杜邦季节性经营亏损为2.1亿美元，其中农业板块的销售额同比下降30%。杜邦CEO Edward Breen表示：“两家高度互补的龙头企业的合并，为创造长期的、可持续性的股东利益提供了机会。每个业务企业都将能够更有效地分配资本、更高效地运用其强大的创新能力，将其高附加值的产品和解决方案延伸至全球更多的客户。这一平等合并将通过巨大的成本协同效益和增长协同效应带来的额外效益，创造显著的短期价值。”

    而在化肥领域，国际钾肥产能大幅增长后，钾肥售价从2008年的900美元/吨暴跌到现在的300美元/吨以下，钾肥龙头企业生存状态同样堪忧。萨钾公司在7月份时进行了今年第二次减少股息分红并下调了全年盈利预期。8月加阳公司也第二次下调了全年盈利预期。境外行业分析师指出，目前两家公司都在弱势市场中挣扎，此次合并可以使两家公司削减成本，并重上增长轨道。

    加阳公司首席执行官Chuck Magro表示：“与萨钾的合并是一个转型合并，会创造效益和增长机会，这是两家独立的公司所不能实现的。互补资产的结合将使我们更有效地为客户服务，提供显著经营协同效应，并且改善我们的现金流以提供资本回报和投资增长。”

    对此，中农集团控股股份有限公司总经理助理王蓓表示：“钾肥价格过低使得行业利润空间大幅度缩小，企业急于改变策略，寻找新的利润点。”她还认为，加钾、美盛等大型供应商在今年已经采取减产或停产措施，其目的有两个，一是削减成本，使高成本产能退出；二是减少供货量，以应对全球产能过剩的现状。钾肥行业内的行业并购不再制造寡头控制价格，而是强强联合，提高效率，并不会改变供应格局。综合来看，并购将会为行业远景带来一定利好，并对短期市场起到筑底维稳的作用。

    中国身影 资本先行能否成功抢滩登陆？

    对中国企业来说，海外并购可以在极短时间内获得国际销售渠道和一流品牌，为全球扩张铺平道路，这对中国企业至关重要。但在此前的中国企业海外并购潮中，我们很少见到农资企业的身影。

    可喜的是，在全球农资行业的再次洗牌中，我们终于看到了中国企业的身影。2016年春节前夕，中国化工集团公司（简称中国化工）公开宣布以430亿美元收购全球农化行业的领头羊、全球种子行业领先企业之一的瑞士先正达公司（简称先正达），创下迄今为止中国企业在海外进行的最大收购案。

    先正达首席运营官Davor Pisk在回答《中国农资》记者提问时表示：“中国化工提出的收购要约是对先正达公司的技术、产品质量、战略，尤其是人才等方面的认可。先正达覆盖多个技术领域，拥有广阔的全球市场。但先正达在中国的种子市场的份额是1%，在全球是7%—8%；在中国植保领域的市场份额为6%左右，而在全球是中国的3倍。这些足以说明，先正达在中国市场还有很大的增长空间与机会。”

    并购当道，中国农资企业也要走出国际范。当地时间2016年7月11日晚和12日上午，金正大集团在德国法兰克福举行并购交割庆典和交割签约仪式。金正大出资1.1亿欧元收购德国康朴公司（Compo GmbH）100%股权项目圆满画上句号，中国化肥行业最大的一宗海外并购案顺利完成。至此，金正大在欧洲拥有了本土化技术、品牌、团队和营销渠道，酝酿多年的国际化战略完成关键一跳，跻身真正意义上的跨国肥料公司，也为中国面临挑战的农业和走向全球的化肥行业开启了转型新通道。

    金正大执行副总裁翟际栋表示：“无论是拜耳并购孟山都，还是萨钾与加阳合并，乃至雅苒收购印度塔塔化学公司的Babrala尿素工厂，都明确表现出三个特点。第一，全球大宗商品面临的竞争压力增大，国际龙头农资企业不约而同地选择合作来积累对抗的资本。第二，各大龙头企业拥有共同诉求，选择业务上有互补、具备更好的协同效应的公司进行并购操作是提高竞争力的最终解决方案。第三，巨头间的合并对下游市场有利有弊。好的方面是降低成本，提升服务能力，不好的方面是高度的集中有可能造成垄断，企业控制价格可能会伤害消费者。”

    而对于金正大的海外开拓，翟际栋认为，金正大的海外收购是企业国际化的第一步。“我们首先关注的是一些境外的中小企业。在金正大的并购中，我们占据主导，主要目的是吸收、借鉴、学习。”当被问到海外收购对于金正大的意义时，他介绍说：“金正大走出去收购国际农资企业，主要看中三点：一是和金正大有协同技术。我们作为国内新型肥料的开拓者，在收购中重点考虑其是否具备国际领先的肥料制造技术，能否对金正大的产品研发提供帮助。二是国际化的网络。通过收购成熟企业，我们能够通过他们的网络把金正大的产品顺利销售到国外。三是掌握国际知名品牌。在进行国际市场开发时，历史悠久、口碑卓著的产品往往更受欢迎，无论在亚洲还是北美，这样的品牌效应都很突出。金正大拥有全球最大的缓控释肥生产基地，先进产品加国际品牌的组合能够为公司带来巨大的发展前景。”

    严峻的市场逼迫企业做出选择：是重新进行资源整合，提高产业效率，还是默不作声，等待现实审判。国际农资巨头的连续动作向迷茫中的中国企业展示了一条新路：龙头企业间的合并有望优化企业产能，扩大市场份额，或将产业链进一步上移，巩固市场地位。另一个层面上，中国农资企业也要紧随国家“一带一路”战略，在合适的时机主动开展海外并购，把国外的品牌优势与中国的成本优势对接，为国产优质农资产品的全球输出打通道路。