面对复杂严峻的经营环境，我国农药行业各上市公司纷纷结合自身优势，探寻适宜运营发展模式，充分挖掘利润增长点。总体而言，报告期内，32家农药上市公司，30家实现盈利，2家亏损，大部分实现了平稳、健康、持续发展。

　　多家公司业绩受草甘膦、百草枯拖累明显

　　江山股份：2015年，受草甘膦产品销售价格同比大幅下降影响，江山股份营业收入26.77亿元，同比下降10.04%；归属于上市公司股东的净利润0.11亿元，同比大幅下降94.76%；草甘膦营业收入13.29亿元，同比下降23.26%，毛利率-0.91%，同比下降21.28个百分点。

　　新安股份：受企业两大主营产品草甘膦、有机硅价格跌入历史低谷影响，2015年，新安股份农化产品营业收入35.75亿元，同比下降6.05%，毛利率8.74%，同比下降5.17个百分点。

　　红太阳：2015年，红太阳主要产品百草枯和吡啶价格从2014年最高点大幅回落，市场均价分别同比下滑39%和30%，导致公司盈利能力大幅下降，净利润同比下降57.40%。

　　沙隆达：2015年，公司销售收入和销售毛利率同比大幅下降，实现营业收入21.70亿元，同比下降30.70%；净利润1.42亿元，同比大幅下降71.16%；实现化肥、农药等农用化学品营业收入19.22亿元，同比下降35.87%，毛利率21.89%，同比下降7.93个百分点。

　　山东绿霸：受主要产品百草枯和吡啶价格下滑、产品毛利率降低等影响，山东绿霸销售收入和净利润均同比下滑，报告期内，实现营业收入12.89亿元，同比下降14.75%；净利润2.01亿元，同比下降43.40%。

　　广信股份：2015年，公司草甘膦原材料减值准备0.05亿元，草甘膦原药减值准备0.42亿元。广信股份表示，报告期内净利润下降14.88%。

　　点评：2015年，受草甘膦行业价格低迷，市场销售价格同比大幅下降影响，以草甘膦、吡啶、百草枯主营业务为主相关上市企业整体业绩受到不同程度下滑影响。

　　5家公司新产能贡献收益较大

　　利民股份：2015年6月底，利民股份25，000吨/年络合态代森锰锌原药及系列制剂技改项目顺利完成并投产，报告期内实现效益1.69亿元。受益于此，报告期内利民股份销售收入比2014年显著增长，营业收入同比增长10.10%，净利润同比增长39.43%，农药营业收入同比增长10.35%，毛利率25.11%，同比增长2.57个百分点。

　　利尔化学：得益于草铵膦市场销售情况良好对整体销售收入的带动，报告期内，实现营业收入14.89亿元，同比增长13.03%；净利润1.38亿元，同比增长49.82%。

　　扬农化工：2015年，草甘膦价格大幅下跌并持续在低位徘徊，对扬农化工业绩形成较大压力，但如东子公司优嘉公司一期项目顺利投产，为公司提供了新的增长点。扬农化工2015年实现营业收入31.14亿元，同比增长10.41%；净利润4.55亿元，同比增长0.09%。

　　长青股份：2015年，长青股份实现营业收入18.21亿元，同比微增0.65%；净利润2.38亿元，同比增长1.45%。报告期内，南通子公司2，000吨/年麦草畏原药项目产能得到进一步提升，带动了公司业绩的稳定增长。同时，300吨/年氰氟草酯原药可转债募投项目已建成投产，450吨/年醚苯磺隆原药、300吨/年环氧菌唑原药可转债募投项目正处于施工阶段，项目达产后，都将利好公司业绩。

　　新奥股份：2015年，新奥股份农药营业收入9.47亿元，同比增长5.79%，毛利率17.72%，同比增长1.22个百分点，主要得益于是年其300吨草铵膦原药项目建成并投产。而报告期内由于受到煤炭和能源化工产品价格下跌影响，公司传统业务盈利能力有所减弱，净利润同比下降22.04%。

　　点评：行业竞争加剧，一些企业纷纷避开过剩产品的无序竞争，重新开拓新业务、新产能释放，取得了较好的市场业绩与收益。

　　并购剥离业务加快企业转型

　　华邦健康：2015年初，华邦健康完成了对百盛药业的收购，报告期内，得益于各事业部经营状况良好和新增百盛药业等合并主体，华邦健康实现营业收入61.74亿元，同比增长26.87%；净利润6.37亿元，同比增长48.33%。

　　华信国际：华信国际实施了对原有农化业务板块的剥离工作，确立了以“能源＋金融”为主营业务的业务架构。报告期内，华信国际实现营业收入79.83亿元，同比增长7.18%；净利润1.58亿元，同比增长32.10%。

　　升华拜克：2015年，实现营业收入10.10亿元，同比下降24.84%；净利润1.40亿元，同比大幅增长68.73%；实现农药产品营业收入2.16亿元，同比下降53.48%，毛利率8.79%，同比下降6.13个百分点，农药产品营业收入同比下降53.48%。

　　蓝丰生化：2015年，蓝丰生化积极谋划资产重组、转型升级，以发行股份及支付现金的方式收购陕西方舟制药有限公司100%股权，成功构建农化＋医药双主业的发展格局，为扭亏为盈奠定坚实基础。报告期内，宁夏蓝丰实现净利润-0.72亿元，江苏蓝丰实现净利润-0.01亿元，方舟制药实现净利润1.06亿元。

　　点评：随着行业竞争的加剧以及环保力度的加大，我国农药产业进入到一个产业结构调整和转型升级的关键期，各农药企业纷纷并购新业务，介入新领域，完善产业链，寻找利润新增长点，未来一批具备规模、技术、市场和品牌优势的农药企业将迅速发展壮大。

　　进军电商企业盈利能力提升有限

　　诺普信：2015年，代表诺普信未来转型升级方向的“田田圈”实现营业收入1.55亿元，净利润-4.91万元。实现营业收入22.10亿元，同比微增0.32%；净利润2.31亿元，同比增长18.71%。

　　辉丰股份：2015年，实现营业收入33.33亿元，同比增长37.22%，得益于公司加大市场开拓力，实现营销方式创新；净利润1.73亿元，同比下降14.09%，尤其是“农一网”单体亏损较大。

　　和邦生物：2015年，和邦生物涉足电子商务业务，报告期内，和邦电商营业收入28.7万元，净利润-0.05亿元。

　　点评：2015年，还有多家上市农药公司进军电商，例如，新奥股份子公司威远生化“禾美网”上线，胜利股份建立网络直销平台“云公社”等。但从进军电商企业披露年报来看，目前电商对企业盈利能力尚未形成明显贡献。

　　全产业链布局突出成本优势

　　新农股份：公司目前已形成数条完整的产品产业链，兼具成本优势和产品质量优势。但由于公司2014年土地收储产生的利润较多，致使2015年净利润同比下降74.45%。

　　湖南海利：目前氨基甲酸酯类农药产业链相对完整。2015年，实现农药产品营业收入8.24亿元，同比下降9.96%，毛利率24.24%，同比增长4.76个百分点。

　　国光股份：2015年，公司实现农药营业收入3.67亿元，同比增长4.86%，毛利率47.59%，同比下降1.07个百分点。

　　点评：在研发、生产、销售等环节，一批拥有完整产业链的企业市场竞争优势明显，能够有效分散、抵消原药及制剂价格的波动风险。

　　新三板企业增势明显

　　颖泰生物：得益于出口业务，2015年实现营业收入33.33亿元，同比增长3.32%，净利润1.82亿元，同比增长10.33%，其中，国外销售收入29.75亿元，占营业总收入的89.89%。

　　东吴农化：得益于加强内控管理和加大市场开拓力度，2015年实现营业收入1.35亿元，同比下降8.58%，净利润0.07亿元，同比增长88.74%。

　　新龙股份：报告期内实现营业收入0.41亿元，同比增长51.47%，净利润0.07亿元，同比增长81.94%。

　　点评：2015年，行业内一批新三板上市企业通过拓展出口业务、加强内控管理等措施，整体营业收入和市场收益取得了不错的效果。